|
| 儘管現在反對加息的聲音佔上風，但外有美聯儲帶動的“全球加”，內有短期的加息空間，中國2018年加息幾率在上升。 |
進入2018年，A股從慢牛變成了快牛，人民幣匯率也成了脫韁野馬，連去年罕有人談論的利率問題也開始被頻頻觸及，就在昨日，中國日報發文稱，央行研究人員表示中國短期內加息是適當的，可見2018年內地加息預期正在明顯升溫。香港商報記者 王長久
年初罕見股匯雙牛
去年滬指最低點是5月11日的3016點，最高點是11月14日創下的3450點。而今年一開盤A股就把拿下3450點當作第一目標：從去年12月28日開始，滬指罕有地走出7連陽，從去年12月28日的最低點3263點算起，到8日的最高點3412點，累積最大升幅達到149個點或4.57%。而同期深成指的最大升幅也有4.55%。就連去年全球墊底的創業板指數期間也有3.62%的最大升幅。
年初更牛的當屬人民幣匯率。去年年底人民幣兌美元匯率中間價收盤在6.5342，而到了昨天，中間價報6.4832，為2016年5月3日以來最高。而在岸人民幣兌美元開盤跳升逾百點，升破6.48關口，最高報6.4739，創2017年9月以來的新高。也就是說，短短5個交易日，人民幣兌美元匯率中間價累積升幅就達到510個基點或0.78%。而且，上周四開始，人民幣兌美元匯率中間價就已經衝破去年的最高值6.4987。
通脹預期開始升高
2017年中國CPI持續在2%以下運行，預計全年平均水平在1.6%左右，保持低通脹狀態。從2014－2017年，中國通脹率已經連續4年維持在平均2%左右的水平。進入2018年，隨著國際國內經濟和政策環境的變化，通脹預期明顯抬頭。中國國際金融股份有限公司在其最新研報中上調2018年中國CPI預期至2.6%，此前預期為2.5%。
通脹預期在2018年年初抬頭基於四點擔憂，一是十九大提出中國社會主要矛盾已經發生轉變，人民對美好生活的嚮往意味著對高品質商品及服務的需求將不斷上升，這或許會推高通脹；二是中央經濟工作會議提出2018年中國經濟的三大攻堅戰中，其中之一就是汙染防治，環境治理政策持續收緊或會提高企業經營成本從而帶來成本推動型通貨膨脹；三是國際原油價格的持續上漲或會導致新一輪的全球大宗商品牛市從而加劇國內輸入性通脹的壓力；四是2018年豬周期或會重現從而推高通脹。
加息或難避免
內地已連續4年沒有動用利率和準備金率，儘管美聯儲2015年12月開啟加息周期，而且至今已經5次加息，但是中國在加息問題上一直表態不會跟進。不過今年情況有所改變，中國日報（China Daily）昨日報道，央行高級研究人員近期一致認為，加息“作為一種用來對金融活動實施更廣泛監管的手段，將有助於擠壓資產泡沫和抑制債務擴張。”
據報道，“官員們稱，（一次可能的加息）輔以削減工業企業過剩產能的關鍵手段，將抑制不顧借貸成本的債務擴張，從而進一步提升企業的投資回報。”
目前美聯儲基準利率已經和人民幣相當。若2018年不出意外，美聯儲還有可能進行3至4次加息，如此中國加息壓力將與日劇增。儘管現在反對加息的聲音佔上風，但外有美聯儲帶動的“全球加”，內有短期的加息空間，中國2018年加息幾率在上升。
值得注意的是，中國日報文章援引的央行研究局副局長紀敏日前談話指：“自去年來工業產品價格和企業利潤不斷提升，短期內存在加息的空間”。隨後又對此作出更正：紀敏的發言旨在闡明利率與杠杆之間的關係，純是學理上的討論，他在論壇中並未或明或暗地認為“中國短期內仍存在加息空間”。（來源：香港商報） |
