後市需看美元表現
農歷春節前，“北水”再接再厲來港“入貨”。昨日，港股通成交額達226.12億元，較上個交易日增加約19.3億元，佔主板成交額約12%。港股通（滬深）錄得約60億元人民幣淨流入，當中工行（1398）淨買入約7.9億元，為港股通淨買入金額最多之個股。騰訊亦錄得淨買入約4.5億元。雖然中國恒大（3333）發行可換股債拖累股價跌7%，港股通仍錄得淨買入約5.9億元。
訊匯證券行政總裁沈振盈表示，港股近日波動較大，反映市場上仍有好淡爭持局面。美國債息已抽升，以及內地股市走軟等負面因素逐步浮現，不排除恒指在本周會再試低位，但農歷年假前大市或會再度抽升。
時富資產管理董事總經理姚浩然表示，港股後市表現視乎美元走勢而定，如果美元能繼續保持弱勢，將有利資金流入新興市場，內地、香港及個別亞洲股市，例如韓國及印度股市均可受惠。惟同時需留意人行連續多日暫停逆回購操作，銀根縮緊對內地和香港股市均有不利影響。他又認為，港股即將進入業績期，若重磅股業績表現能勝過預期，將有機會成為港股下一個催化劑。整體而言，他預期港股今年第一季內的表現不會太差，主要由於美元續弱，加上其他地區的經濟表現不俗。他估計，港股支持位先看2007年歷史高位31958點，再退一步則要看30200點水平，而預計於33000點會見阻力。
未來幾周或現短期調整
投行方面，大摩發表報告指，恒指未來幾周或出現短期調整，原因包括港股認股權證成交量大增、短期內南向資金流可能放緩、美中貿易關係緊張升級風險以及業績期內或現獲利回吐等，港股可能會回到該行所設的基本情境目標位31500點以下，屆時投資價值或重現。不過，長線而言，大摩認為恒指仍有希望達到該行最牛目標位37600點，主要由於金融股評級上調，而恒指市帳率在1.6倍，仍低於1.77倍的長期均值。
野村最新觀點與大摩類似，其報告稱短期內內地與香港股市已開始調整，並會持續至農歷新年。
至於匯市，美聯儲新年議息前夕，美匯指數趨跌，人民幣對美元匯價急漲，在岸價（CNY）及離岸價（CNH）齊升破6.3關。東亞銀行高級市場分析師賴春梅認為，回顧2015年進入加息周期以來，美元並未因加息而獲支持，顯示美元先前已預先對加息作出反映。如今年美聯儲加息如市場預期的2至3次，料不會對美匯再具支撐力。因此，中線而言，美匯走勢應屬偏弱。此外，美聯儲縮表進度亦會影響美元表現。弱美元下，港股表現值得看高一線。
【板塊點擊】內銀風險增 航空股起飛
港股新年首月表現強勁。藍籌股中，升勢最強者為追落後的內房龍頭股華潤置地（1109），單月升幅達35%；其次是建設銀行（939），升幅25%；受惠港股成交量增加，港交所（388）亦有23%進帳，升幅排第三。至於去年強勢的吉利汽車（175）及瑞聲科技（2018）位列跌幅榜第二及第三，分別跌7%及6%；恒安國際（1044）則跑輸所有藍籌股，股價單月跌13%。
過去1個月，內銀股走勢令人刮目相看，且升勢由大型銀行蔓延至中小型銀行。當中，農行（1288）、中信銀行（998）及民生銀行（1988）均獲得外資及“北水”增持，首月升幅分別達33%、28%及14%。惟市場關注內銀股走強的同時，風險亦在增加。
德銀發表研究報告指，大部分機構投資者均同意內銀基本面改善，估值亦吸引，故國際投資者及“北水”均增加了對內銀股的配置。不過，在內銀股經歷一輪強勁升勢後，投資者開始關注市場風險。德銀表示，投資者最關注通脹升溫或促使人行上調基準利率，進而打擊實體經濟，而過分的緊縮措施亦有機會令經濟增長顯著放慢；另外，在嚴厲金融監管加上市場利率上升沖擊下，亦將引致無法控制的流動性風險。
航空股跑贏大市
另一方面，今年以來人民幣對美元匯價走強，再創“811”匯改來的新高，主要航空股東航（670）、南航（1055）及國航（753）1月份亦因此錄得逾20%升幅，成績驕人，更跑贏恒指。據中金最新報告表示，人民幣升值對航空板塊存在顯著利好，其中最主要的是航空公司因引進飛機需求，長期有外幣負債，人民幣升值將貢獻匯兌收益。中金預計，內地三大航空公司2018年將實現匯兌收益15億至18億人民幣，對應增厚淨利潤14%至28%。此外，人民幣升值亦利好出境遊，並使得燃油成本下降。
虧損理由超出想象力
地雷頻爆 A股繼續下探
昨日，滬指收跌0.21%報3480.83點，深指跌1.06%報11159.68；題材股萎靡，創業板指大跌2.66%，報1735.06點；白馬股走強，上證50漲超1%；兩市共計成交4940.7億元人民幣，較前一個交易日放量563.74億元。行業板塊幾乎全線下挫，僅銀行、保險、酒類板塊逆勢上揚，兩市逾百隻股票跌停。
昨日也是A股上市公司披露年報預告的截止日期，被稱為“股市愚人節”，當天，A股奇葩迭出異彩紛呈，各家公司虧損理由不斷刷新想象力。
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