中評社香港2月19日電／星島日報今天發表社論說，在雞年最後兩周全球股市經歷大波動，主要還是投資者對美國息口前景的憂慮，因為美息抽升足以左右數以萬億元計的游資走向。因此，狗年投資對美息去向要特別留意，尤其是聯儲局換上新主席鮑威爾掌舵，新人事新作風，未來美息走向確是較耶倫掌政時更難捉摸。
雞年年尾引發全球股市波動，是美國公布的就業數據遠較預期強勁，不但非農業新增職位高達二十萬份，遠超預期的十八萬份，而且最易觸動通脹神經的工資增長按年大升百分之二點九，令美國國債孳息水平急飆，十年期國債孳息大幅抽上二點八五厘水平，早已超越了「債券大王」格羅斯視為債市進入熊市的二點四厘分界線水平，觸動環球投資者對債市熊市的憂慮。
中美貿易戰危機正升級
社論說，債市進入熊市令人憂心，環球投資者持有債券意欲大幅減低，紛紛拋售手頭債券。回顧四十年前，美國債務約為八千三百億美元，佔國內生產總值比重僅為三成二，時至今日，美國債務已達二十萬億美元，佔國內生產總值比重已高達百分之一百零四，可是美國政府卻無意量入為出，仍推行減稅及大幅增加軍費，並斥巨資興建墨西哥邊境圍牆。美債孳息上揚會帶來美國政府沉重財政壓力，赤字進一步惡化，長遠信貸評級有可能再被下調，反過來又會打擊國際投資者對美債的胃納程度。投資者把大量資金由債市撤走，拋售美債推低債價，勢必刺激債息上揚，並促使美國加快加息速度，對環球投資市場帶來重大壓力。耶倫掌政聯儲局時，始終沿用伯南克的寬鬆貨幣政策，但現時聯儲局已改由鮑威爾出任主席，息口政策可能會作出調整，三月中議息，目前利率期貨顯示加息機率已近九成，到九月會合共加息兩次，顯示加息步伐正在加快。
國債沉重，不但令美國政府有可能陷入停擺危機，亦會加深美國與貿易夥伴，例如中國的糾紛。美國總統特朗普認為，美國受到中國貨品傾銷，而出口到中國貨品又受關稅打擊，再加上知識產權糾紛，令兩國貿易前景蒙上陰影，美國已逐漸增加對中國產品的關稅及限制，而中國政府聲言反擊，兩國爆發小規模貿易戰危機正在升級。兩國未來經貿關係勢必顛簸，對投資環境會帶來不明朗因素。 |
