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| 即使美股上周反彈逾百分之四，收復前周跌幅的大部分失地，可是市場信心已告動搖，美股調整恐怕有餘未盡 |
踏入狗年，投資者更要靈活走位，隨機應變。雖然美股上周出現V形反彈，創下五年來最大周升幅，收復近期跌市的大部分失地，但美債息繼續在四年高位徘徊，加上美元匯價反彈乏力，美股難言跌定，繼續成為環球股市暴風眼。
擴張性財策有反效果
華府特朗普政府提出重點增加國防與基建開支的財政預算計劃備受市場所注視，恐會加劇財政赤字與債務風險，導致市場利率與債券息率續升，進一步加劇市場波動，更大的環球股債震盪可能還在後頭。
事實上，即使上周美股反彈逾百分之四，收復前周跌幅的大部分失地，但市場信心已告動搖，美股調整有餘未盡。
事實上，十年期美國國債息繼續在三厘八七的四年高位徘徊，而美元匯價依然反彈乏力，資金從美元資產流出疑慮揮之不去。
近月環球股市大調整導火線為美債價格跌不休、債息升不停，市場顯然已向美國政府發出美債投資信心正在下降的重要警號，這與特朗普政府實施擴張性財政政策、推行大規模減稅措施引起市場反彈不無關係，估計未來十年聯邦政府收入縮減一點四萬億美元，每年財政赤字勢將達到萬億美元規模，美國政府只有進一步增發國債填補赤字，美債價格焉有不跌之理耶？
財赤萬億美元恐失控
最令人不安的是，在稅收減少之下，特朗普政府還計劃“大開水喉”，未來兩年大增政府開支近三千億美元，令人關注美國財政赤字不受控制，以致債務風險急升，正逐步迫近一個危機爆發臨界點。
特朗普政府提出一九年財政年度的財政預算規模達到四點四萬億美元，重點是增加國防與基建開支，其中總值一點五萬億美元的基建建設計劃，主要是興建與維修公路、鐵路、橋樑與機場，有助拉動經濟，可說是用心良苦，但最大問題是錢從何來？
值得注視的是，特朗普提出財政預算計劃十分進取，今後十年財政收支平衡難以實現，其中一九年財政年度的財赤約近萬億美元，較去年預測增加了一倍。如此下去，未來十年美國財赤總值將超逾七萬億美元，隨之國債規模也會由目前的二十萬億美元暴增至近三十萬億美元之钜！難怪近月美債沽壓重重，可見醒目資金紛紛趁機減持，關注美國財赤與債務問題持續惡化。
美債規模暴增信心下降
事實上，近月美元、美股、美債出現不尋常同步下跌的情況，尤其是近周環球股市風聲鶴唳，美元匯價依然反彈乏力，除了顯示國際市場對持有美元資產信心比前下降，還暴露了美元避險功能與國際貨幣地位降的結構性問題。
十年期美國國債息向上突破三厘大關是遲早問題，美股以至環球股市繼續面臨考驗。
來源：大公網 |
