前景
誰來接棒“保本理財”
不少市民擔心今後沒了銀行保本理財，就再找不到靠譜的理財渠道。朱永利認為，大家不必有這種擔心。新規實施後，銀行提供的金融產品會跟現在一樣豐富。大家可以根據自己的實際情況來選擇，能夠承受本金損失的，繼續選擇銀行理財；想求安穩的可以選擇結構性存款、大額存單或其他風險低的產品。
“資管新規明確提及保本類理財產品不符合資管產品定義，但與此同時投資者對剛性兌付的投資產品需求程度仍然較高，為此銀行需要一個新的產品填補這塊市場空缺，而當前最能符合市場需求的產品即是結構性存款。”普益標準研究員陳新春表示。
事實上，從去年下半年開始，很多銀行已經“未雨綢繆”，大力推廣結構性存款。央行數據顯示，僅2018年一季度，在個人存款方面，中資大型銀行結構性存款餘額由2017年底的13333.02億元上漲到2018年3月底的18994.33億元，並較2017年同期增加7098.50億元。
據了解，結構性存款是指在普通存款的基礎上，運用金融衍生工具進行投資獲得收益的金融產品。儘管掛鈎的衍生品不盡相同，但其基本結構即為“存款＋期權”，對於投資者來說，收益由兩部分組成，一部分是存款所產生的固定收益，另一部分則與標的資產的價格波動掛鈎，因此，在基礎收益之上獲得了較高投資報酬率的可能。
北青報記者發現，近期很多銀行都增推了結構性存款產品，以適應新規落地後的需求。財匯金融大數據終端顯示，目前有127只結構性產品在售，在4月10日至6月10日兩個月期間開始銷售的779只結構性產品中，有352只是標明保本浮動收益類型，掛鈎標的中包含匯率、指數、基金、黃金價格、利率、股票等。銀行類型包含了城商行、股份制商業銀行、外資行，其中股份制商業銀行和外資行產品數量較多。某商業銀行網點的大堂經理表示，結構性理財產品近期銷售火爆，往往發售首日額度就所剩無幾，有時還會臨時追加額度。
北青報記者看到，某銀行推出的結構性理財產品掛鈎滬深300標的，183天的產品收益率3.59%－3.74%，92天的1.52%－4.77%。
陳新春表示，結構性存款本質上還是存款，但相比於普通存款，結構性存款的最大特征在於其利息與掛鈎標的物的收益表現相關，因而其利息是浮動的，需要承擔一定的風險。
普益標準研究報告還指出，針對市場保本需求，除了結構性存款，大額存單也可作為保本理財替代方式。為有序引導，此前央行已加快存款利率市場化步伐，多家銀行先後上浮大額存單利率。經市場調研，已有多家銀行會在5月發售大額存單，且大額存單利率相較基準利率上浮50%以上。
清華大學國家金融研究院副院長朱寧認為，參考國際金融市場的經驗，除了結構性存款，中國的銀行業還可以開發出其他類似產品。比如，隨著債務市場的發展，公開交易的固定收益類債務也可能替代原來的保本理財產品。此外，還可以通過金融創新和金融工程的方式開發一些結構性產品，通過固定收益和金融衍生產品，採取一定杠杆調整，可以實現相對穩定的收益。當然，即便這些產品的實際收益可能接近固定收益產品，在發售的時候也不能向投資者承諾保本。
問題
保本產品最終說法有待銀保監會配套細則明確
朱寧表示，資管新規發布之後，相關的金融監管部門要在新規框架內研究制定配套細則。銀行保本理財產品的實質與資管新規相抵觸，過渡期後肯定是不會繼續存在，但具體細節應該要等到銀監會的配套細則出台後才能明確。
今年3月初，銀保監會創新部有關負責人表示，根據資管新規的總體要求，銀保監會對現行監管規則進行了系統梳理，研究借鑒國內外監管實踐，起草了銀行理財業務監管辦法，擬作為配套細則適時發布實施。此前還有消息稱，銀行理財細則草稿可能會於5月發布，關於淨值化產品的估值方法、錯配的存量資產如何處置、標準化資產的認定標準、打破剛性兌付等具體問題將有所答案。
財經專業人士楊宇認為，保本理財的“保本”含義有兩種，一是按照合同承諾兌付本金，但沒有明確如何保本，如封閉式預期收益型產品；二是通過“固收＋衍生品”模式進行技術性保本，如結構性理財。新規下第一種保本模式將永遠走進歷史，第二種保本模式因與結構性存款相似，未來向結構性存款轉型是方向，具體還需等待後續監管細則。
（來源：人民日報） |
