中評社北京10月12日電／美國東部時間周三，美股三大指數大幅下挫，道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克指數單日分別下跌3.15%、3.29%和4.08%。周四，亞洲地區股市受其影響普遍大跌，其中，中國上證指數跌5.22%，創業板跌6.30%，均創下2015年以來的新低。
美股為什麼下跌？從其引起的全球股市、匯市以及大宗商品市場巨幅動蕩看，絕不是美股回調那麼簡單。自2008年以來，量化寬鬆政策帶來的流動性推動了美國股市不斷上漲。年初，減稅政策以及由此吸引的資本回流，讓美國股市加速上漲，屢創新高，應當說，美國股市存在調整壓力，自9月以來已經有所動蕩。
另一方面，美國經濟異常強勁，失業率處於歷史低位，通脹壓力也在逐漸增強，美聯儲按照預定的節奏執行退出政策，不僅加息，也在縮小資產負債表規模。
如果單獨看美國國內市場狀況，美聯儲加息節奏無可厚非，它的退出政策也非過快。考慮到就業、通脹以及過高的資產價格，如果不按照計劃推進加息進程，那麼，美國可能步入一個“泡沫化階段”，一旦進入這個階段，再想緊縮就會進退兩難，很容易刺破泡沫引發新危機。因此，在這種環境裡，尤其是長期國債收益率不斷升高的情況下，股市必然回落。
現在關鍵的問題是，美國股市大跌並帶動全球金融市場動蕩，看上去並不是一次“自然的調整”，而是存在市場之外的影響因素。這個因素，正是中美貿易摩擦。
首先，美國股市先是從科技股大跌開始的，而科技股大跌則是從彭博社拋出一篇誣陷中國在電腦主板製造過程中植入間諜元器件開始的。這篇文章造成中美科技股同時大跌，因為市場強烈擔心美國可能試圖切斷與中國供應鏈的聯繫。在中國占據全球電子供應鏈核心位置的前提下，如果真要擺脫對中國製造的依賴，則會讓中美科技公司陷入巨大的動蕩，美國公司會承擔轉移供應鏈的巨幅成本，受到的衝擊最大。
其次，美國媒體報道本月的半年度外匯報告將把中國列為匯率操縱國，但是，美國的債券收益率已經持續攀升並對高風險的資產造成衝擊。一旦美國真將中國列為匯率操縱國，華爾街擔心中國將拋售美國國債，從而繼續推升債券收益率，美國股市必然遭受重創。 |
