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| 12月6日，恒生指數跌663.30點，跌幅2.47%，收報26156.38點。全日主板成交969.51億港元。新華社 |
在市場再次燃起對中美貿易爭拗難望於未來兩個多月內化解的高度憂慮之下，預計港股短期轉弱難返，恒指將於年底前受制27000大關（即100天平均線26948點附近）。
美股周二再次顯著下跌，道指當天收盤下挫799點或3.10%，而標指則下挫3.24%，納指跌幅更達3.80%，美股當天賣盤大量湧現，市場主流解釋為：主要受美債殖利率曲線圖呈現倒掛，引發投資人再憂慮當地經濟前景，金融板塊首當其衝，觸發美股大跌。
細心一看，美債殖利率曲線圖今年內並非首次呈現倒掛，而倒掛只屬短暫現象，往往只是債券市場資金於長短債券重新配置的結果。一般來說，國債殖利率曲線圖需要持續地呈現倒掛狀況，才能對反映當地經濟是否步向衰退包含較有意義的參考作用，意味國債殖利率曲線圖釋放的經濟前景信息是否準確，實際需時反映。
事實上，美股近期湧現較大沽壓的底因，不外乎其估值高處不勝寒，在市場已預期當地企業盈利增長速度已陸續面臨有增無減的放緩壓力之下，誘使不少資金於藉好消息出現時（“習特會”後帶來當時市場認為優於預期成果的消息）紛紛趁勢賣股套現，加上，臨近年結，不少機構投資人亦開始作鎖定利潤的年結布局。
原本，港股一直享有估值優勢，若果環球資金能夠有序地從偏高估值的美股流出，而非一窩蜂地拋售美股繼而導致美股出現震蕩式崩盤的話，港股本身對環球資金有一定程度的吸引力，誘使海外資金逐步由今年底至明年初回流港股，重新增加港股的資產配置比重。
然而，市場突然爆發出華為創辦人任正非女兒孟晚舟於加拿大被捕的重大利空信息，猶如對這次中美貿易談判抱偏向樂觀看法的投資人當頭一棒，同時亦隨即令市場對中美貿易核心矛盾難以於未來不足90天內難以化解的憂慮顯著升溫。當前市場避險情緒有增無減，港股短期內難以扭轉弱勢。
協同博勤金融集團行政總裁曾永堅（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）
來源：香港商報 |
