美聯儲此次利率決議表現，比市場預期更加鴿派，專家認為這標誌著全球主要央行的貨幣政策已經開始轉向，並且這種轉向對於整個新興市場較為有利，有助支持股市、減輕新興市場資金流走的壓力。對中國的貨幣政策而言，釋放出更大的騰挪空間。香港商報記者廖非凡
釋放“超預期”信號
不到半年時間，美聯儲對於2019年的加息前瞻已從3次降為0次，如此劇烈反覆的變化在美聯儲歷史上較為罕見。與此同時，5月起縮表步伐放緩，9月停止縮表。此外，美聯儲還下調了經濟預測，2019年GDP增速由2.3%下調至2.1%，2020年由2.0%下調至1.9%，2019年失業率則由3.5%上調至3.7%。
招銀國際證券首席經濟學家助理成亞曼接受本報採訪表示，美聯儲這一次超過市場預期的鴿派表現，包括在3月初歐洲央行也推出了經濟刺激計劃，標誌著全球主要央行的貨幣政策已經開始轉向，這種轉向對於整個新興市場而言是一個比較有利的情況。
有利新興市場
她進一步指出，對於整個新興市場而言，之前流動性收緊的狀況會有所改善，去年經歷的貨幣貶值和資本外流的壓力都會大大減輕。對中國而言，美國和中國之前貨幣政策是分化的，現在趨於同向，這樣對中國的貨幣政策會釋放出更大的空間。
星石投資同樣認為，美聯儲停止加息和退出縮表，意味著美國對中國貨幣政策的約束大大降低，人行的貨幣政策可以更加靈活。2019年以來人行通過TMLF、全面降準等貨幣政策工具，維持了市場流動性的相對充裕。
有市場人士認為，美聯儲“鴿聲嘹亮”意味著，為中國貨幣政策寬鬆提供了進一步釋放空間，年內降準和降息可期。但據成亞曼分析，儘管國際環境上帶來了流動性方面的利好，但是中國的貨幣政策會有自己的目標，貨幣政策的空間是在變大，但還要根據具體的經濟情況，包括穩增長政策的後續情況和二季度是否有企穩的跡象出現，通過觀察這些經濟指標來制定具體貨幣政策。
星石投資同樣認為降息概率不大，其指出一是監管層多次公開表示中國貨幣政策能維持“合理充裕”，而非“大水漫灌”；二是商業貸款利率在基準利率之上，降息的必要性也不大。
美“鴿”仍存變數
中信證券稱，保留其對美聯儲年內可能再度加息的判斷。一是美國居民實際消費一季度可能好於預期。二是美國薪資增長提速、油價回暖支持整體通脹水平逐季上升至2.0%以上的水平，也為美聯儲再次加息提供支持。此外，目前貨幣寬鬆預期與經濟衰退預期並存，導致市場的流動性更趨於流向虛擬資產而非實體經濟，這是目前美聯儲面臨的窘境。
成亞曼分析表示，美聯儲是非常謹慎的，對於整個經濟下行壓力也非常敏感，現在認為基準的情況是美聯儲先不會加息。但後續如果美國通脹上漲比較快的話，有可能會在三、四季度加一次。
“現在之所以貨幣政策偏鴿，是因為美國通脹起不來，通脹上升的動力不足。但近期觀察到美國的薪資漲幅在加快，之後可能會進一步傳導到通脹，這個數據還有待觀察。”她說。
來源：香港商報 |
