復興在路上。中信證券表示，貨幣預期重啟降准，財政在預算內外同時發力，改革政策提速，逆周期政策調節對衝貿易摩擦，全年經濟目標有望實現。預計A股盈利增速在2019年三季度築底後逐季回升，今年還將有約2500億元資金淨流入，其主力偏好價值。
A股向上拐點已經顯現，東方證券強烈看好下半年行情。以2018年年底上證指數2450點點位作為參照，2019年A股盈利增速有望提升10%，估值有望提升30%，全年初步空間看到43%左右，即3500點左右（不排除估值上漲超預期帶來指數突破3500點）。市場下半年將突破一季度高點，開啟中期上漲走勢。
招商證券認為，下半年外資重回擴張，為市場帶來增量資金。科創板的推出會使市場融資資金需求增加，資金供需均有望改善。另外，A股估值水平回落至低位，大盤股相對於全部A股的相對估值逐步回落，中小盤相對於全部A股的絕對估值出現一定提升，部分基本面較好的中小型公司逐漸得到投資者青睞。
趨勢的複雜性大於2005年、2013年的“初牛”。上海證券認為，2005年6月份－9月份牛市第一階段上漲後進入2006年的牛市主升浪。具有明確的股權分置改革、匯改、利率環境下行、經濟向好等大邏輯支撐。2013年－2014年的熊轉牛過程相對漫長，最後是杠杆推升了“水牛”與“改革牛”的邏輯。2019年一季度的上漲能否成為新一輪牛市的開始，需要進一步的大邏輯支撐，趨勢的複雜性或難以簡單複制2005年或2013年。2019年下半年以時間換空間、積小勝為大勝。下半年市場大概率重回存量博弈，滬指波動區間為2600點－3100點。
下半年市場“迷霧漸散，再度起航”。東莞證券表示，在全球降息預期升溫下，國內貨幣政策下半年有繼續降准的可能。上市公司回購、滬深港通、國內A股國際化則繼續帶來增量資金。目前，市場整體估值水平仍處於較低水平，存在修復空間。因此，對2019年下半年的市場行情，預計仍偏謹慎樂觀。從技術面來看，經過二季度休整，市場風險得到釋放，中美貿易談判結果將在下半年進一步明朗，雖然仍面臨經濟下行壓力，但政策調控力度有所加大，隨著市場不確定性因素的逐步消除，積極財政政策和邊際偏寬鬆的貨幣政策對市場構成支持，加上資本市場改革帶來新活力，市場有望再度起航，預計走出震蕩反彈走勢，中期將逐步走穩。
對於下半年A股市場的投資邏輯方面，通過進一步梳理發現，以下三大主線投資機會的關注度較高：科技主線、大金融主線、消費升級主線。
來源：證券日報 |
