今年8月初，丹麥日德蘭銀行宣布推出世界首例負利率住房按揭貸款，瑞士銀行隨後也宣布將對50萬歐元以上的存款徵收年費，意味著存款出現負利率；8月末，德國首次發行收益率為負值的30年期國債。
有媒體報道，目前全球約有17萬億美元的債券收益率為負值，是今年初的兩倍，約占全球債券總規模的四分之一。債券的收益率與其價格成反比，負收益率債券規模明顯擴大，反映了在全球經濟放緩背景下，市場對未來經濟增長前景擔憂加重，避險情緒上升，促使投資者加大了購買國債等避險資產力度。
專家認為，負利率不斷蔓延凸顯出眼下貨幣政策對經濟的刺激作用越來越弱，轉圜空間越來越小。美國前財長、哈佛大學經濟學家勞倫斯·薩莫斯曾警告說，利率接近於零的時候就像是一個“黑洞”，一旦陷入後很難逃脫。在“黑洞”中，疲弱的經濟增長和低通脹導致低利率，而信心下降又讓人們很難逃離低利率。
美聯儲主席鮑威爾日前指出，利率越接近零，貨幣政策刺激經濟的能力就越有限，這是央行面臨的最大挑戰。
德國伊弗經濟研究所所長克萊門斯·菲斯特表示，“貨幣政策已達到極限，推動增長因素必須來自其他政策領域”。
英國《金融時報》也刊文指出，歐洲央行擁有的貨幣“武器”的有效性受到懷疑，其副作用正在成為制約因素。
專家警告，過度倚重寬鬆貨幣政策所帶來的市場扭曲和風險不容忽視。例如，負利率首先會對銀行業造成衝擊，使銀行體系利差收縮，銀行盈利空間更小，並抬高不良貸款率。此外，負利率帶來的低成本資金還將推高房產、股票等風險資產價格，導致全球資產配置的重大調整。
美聯儲以及日本、英國、巴西、印尼等一些主要經濟體的央行即將公布最新利率決議，其貨幣政策未來何去何從，各方拭目以待。
（來源：新華網） |
