文章指出，錦上添花易，雪中送炭難。在國際國內經濟形勢複雜多變形勢之下的“穩增長”，顯得彌足珍貴。雖然經濟增速不斷放緩，但剔除外生衝擊的影響，結構轉型的成效已經顯露，內生動力正在結構性、高質量支撐起中國經濟的“速度”。
從領先的金融數據觀察，今年1至10月份，企業中長期貸款需求正開啟弱復甦。10月份新增企業中長期貸款（包括委托貸款與信托貸款）累計同比增長回升至29.6%。相較2018年的大幅走弱，2019年年初至今，實體經濟的融資需求可見明顯改善。基於信貸對實體經濟的領先作用，2020年內生增長動力有望延續。
增質已然轉向，供給側的全要素生產率提升。從供給側來看，增質的核心途徑在於經濟發展動力源的切換，即從擴大要素投入轉向提升全要素生產率。在決定全要素生產率的兩大層面，中國經濟的上行趨勢正在加速顯現。
其一，要素配置的效率改善。提升全要素生產率，首要條件在於經濟機制能否充分釋放要素活力。2019年，貿易摩擦的外部壓力加快了中國經濟機制的內部改革。
根據世界銀行和世界經濟論壇評估，在營商環境層面，2019年“東亞—太平洋”地區營商環境的改革大幅放緩，但中國推出的改革措施多達本地區的近四分之一，連續第二年成為全球改善幅度前十大經濟體；在綜合競爭力層面，美國失去全球第一的位置，而中國排名則保持穩定。
全球亂局之中，由於更快推進的機制改革提升了要素配置效率，中國實體經濟對國際長期資本的吸引力相應增強，在東亞地區進一步累積優勢。2019年上半年，東亞地區FDI流入因貿易摩擦同比銳減21%，但中國FDI流入量同比反彈4%。
其二，科技進步的速率提升。全要素生產率的當前水平依賴於要素配置，未來上限則取決於科技進步。
當前，中國科技創新呈現“量效雙升”趨勢。數量層面，據WIPO測算，2019年在全球前100大科創集群中，中國擁有18個，數量僅次於美國，並且中國科創集群的科技產出增速大幅領先於全球其他國家。而據CB Insights統計，截至10月末，中國新經濟“獨角獸”的數量位居全球第二位。
在效率層面，2019年中國科技研發的產出已經比肩德國、美國等發達國家，同時創新質量指數較高收入國家均值超出逾40%，但是所需的研發投入卻相對更小。因此，中國科創企業正在以產出/投入比率的優勢展現出彎道超車的趨勢。
文章稱，展望2020年，中國經濟將在“減速增質”的旋律中湧現更多可能性。“十年翻兩番”的目標下，2019年至2020年的平均所需增速約為6.1%。叠加人口普查後存在上調早年數據的可能性，政策層對未來單季度增速“破6”的容忍度提升。
因此，中國經濟增速將更多由內部發展需求確定，增速目標也更注重保持在合理區間。在這一基調下，逆周期政策僅會階段性、結構性地發力。積極財政政策層面，全年地方專項債額度預計達3萬億元。在貨幣政策層面，上半年受到結構性通脹因素影響，定向降准可能將是貨幣政策的主要工具。預計下半年通脹將有所回落，MLF存在降息空間，全年LPR也因此有進一步下行的空間。
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