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| 疫情以來中國貨幣及信貸政策的基調已十分確定，即在總體寬鬆基礎之上，靈活地運用貨幣政策工具。 |
中評社北京5月14日電／5月11日，央行公布了2020年4月金融及信貸數據。整體而言，在經歷一季末的天量投放之後，新增社融和人民幣信貸在4月均有季節性回落，總體符合預期；但仍顯著高於去年同期水平，尤其前四月社融和人民幣信貸分別合計新增14.17萬億、8.8萬億，均為歷史同期之最，表明當前總體延續了中國國內全面復工復產背景下、融資需求持續恢復的態勢。
和訊網發表京東集團副總裁，京東數科首席經濟學家、研究院院長沈建光，京東數科研究院研究員張曉晨文章表示，疫情之下金融及信貸數據持續表現強勢，當前中國貨幣及信貸政策的寬鬆發力基調已十分明確。
隨著全球疫情發展與防控形勢的變化，一季度的國內供給側衝擊已經過去，當前最大的問題已是國內消費恢復滯後、海外出口訂單減少下的有效需求不足。當前，貨幣政策寬鬆之外，更需要積極財政的發力，5月兩會對財政政策的部署顯得尤為關鍵。
一、人民幣信貸繼續發力，結構調整不斷向中長期傾斜
文章分析，4月金融機構人民幣貸款新增1.7萬億元，與3月相比呈現出季初較季末投放明顯減少的季節性規律，但較去年同期仍大幅多增6800億元。
結構來看，居民短貸當月新增2280億元、同比多增1187億元，中長貸則與3月水平大體相當、新增4389億元；與國內防控措施已很大程度上解禁、居民消費和房地產銷售活動步入加速回暖通道密切相關，30大中城市商品房成交面積4月環比回升超15個百分點。
企業方面，票據、短貸、中長貸4月分別新增3910、-62、5547億元，同比分別多增2036、1355、2724億元；工信部數據顯示4月下旬全國中小企業復工率已接近90%，企業全面復工之下，融資需求恢復態勢延續。此外，中長期貸款的占比繼續有所提升，政策引導下金融對實體的中長期支持力度在強化，或對投資回升形成一定支撐。
二、債券發行延續火爆，社融保持強勢
文章介紹，4月社融新增3.09萬億，同比大幅多增1.42萬億，貸款和債券發行成為雙支柱。其中，社融口徑下人民幣貸款當月新增1.62萬億。
債券一級市場持續火爆表現，企業債券融資新增連續兩月接近萬億。近期市場流動性十分充裕，超額存款準備金利率下調使利率走廊下限下移，資金市場利率總體下行，企業發債需求旺盛、投資人配置意願強烈。當然，從信用債發行統計數據來看，低評級債券仍占比極低，發債資金主要流向大中型企業，民營和中小微企業的債券融資渠道仍須拓寬。
其他分項來看，第二批專項債額度的下達保證了4月發行力度不減，當月地方政府債券新增3357億元；股票融資當月新增315億元。非標貢獻仍然有限，委托和信托貸款仍在收縮通道，尤其資金信托新規的出台將進一步壓縮後者的存量空間。
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