中評社北京7月16日電／7月13日，國務院總理李克強在主持召開經濟形勢專家和企業家座談會時強調，堅持並全面落實積極的財政政策、穩健的貨幣政策和就業優先政策；保持流動性合理充裕，進一步推動緩解企業特別是中小微企業融資難融資貴問題。上半年使出“渾身解數”助力抗疫的貨幣政策，下半年的操作重點在哪裡呢？
今年的新增貸款有多少？央行行長易綱在6月份召開的陸家嘴論壇上給出了答案：展望下半年，貨幣政策還將保持流動性合理充裕，預計帶動全年人民幣貸款新增近20萬億元。
央行新近發布的金融統計數據報告顯示，上半年人民幣貸款增加12.09萬億元，同比多增2.42萬億元。這意味著，上半年已經用去了超過60%的全年新增貸款規模。據此推算，今年下半年人民幣貸款新增規模還有將近8萬億元。
2019年全年人民幣貸款增加16.81萬億元，同比多增6439億元。今年受新冠肺炎疫情影響，人民幣貸款多增加3萬多億元也是合理的。
今年上半年，為抗“疫”而推出的一些特殊的、階段性的貨幣政策工具已經完成了使命，順利退出。比如2月份出台的3000億元專項再貸款，春節後開市前兩天投放的1.7萬億元的流動性，以及之後推出的5000億元支持復工復產的再貸款再貼現政策。隨著經濟運行逐步恢復到常態水平，這些政策在實施完畢後即告退出。
但仍有一些為應對疫情而推出的政策會延續到下半年。比如6月1日出台的兩個針對中小微企業的貨幣政策直達工具：一個是延期還本付息，政策的有效期最長至2021年3月31日，並免收罰息；另一個是4000億元再貸款專用額度，支持更多小微企業獲得免抵押擔保的信用貸款支持。
上半年貨幣政策不但在量上滿足了抗“疫”的需求，同時在價上也做出了調整，2月份調降再貸款利率25個基點，引導公開市場逆回購操作中標利率、中期借貸便利操作中標利率、1年期的LPR利率下降30個基點。6月29日，央行發布通知決定於7月1日調降再貸款再貼現利率25個基點。這些措施有效降低了企業的融資成本。
那麼，下半年近8萬億元的人民幣新增貸款會投向哪裡呢？7月7日央行聯合銀保監會召開的金融支持穩企業保就業工作座談會給出了答案：確保信貸資金平穩投向實體經濟，著力提升小微金融服務能力，重點支持製造業、戰略性新興產業等，提高製造業中長期貸款占比。
信貸資金的這種投向是對之前政策導向的延續。央行公布的數據顯示，截至今年5月末，製造業的中長期貸款餘額是4.28萬億元，同比增長19.6%，這個增長速度創2011年2月以來新高。其中，高技術的製造業中長期貸款同比增速40.9%，同比提升2.5個百分點，繼續保持高速增長態勢。
製造業貸款的快速增長，首先是其轉型升級加快且成效顯著，吸引金融機構增加資金投放；其次是金融機構對製造業進行了再認識，二者共生共榮的關係得以確認。國際上對製造業企業的爭奪，也教育了金融機構，在任何時候都不能放棄製造業，以及對他們的支持。所以，近年來金融資源向製造業傾斜的趨勢是比較明顯的。
下半年的貨幣政策，“回歸”穩健是必然的，而且會更加強調靈活適度，這體現在三個方面：一是貨幣政策工具的使用會更加靈活，強化直達實體經濟的功能；二是總量上會適度，確保將資金投入最需要的地方；三是價格上也會適度，引導利率適當下行，更好地與經濟增長率相匹配。
來源：證券日報 作者:閻岳
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