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| 李迅雷（線上直播截圖） |
中評社北京9月8日電（記者 李娜）9月7日，上海財經大學商學院舉辦“2020年系列·大變局之世界與變局”線上講座，中國首席經濟學家論壇副理事長、中泰證券首席經濟學家李迅雷以“大循環與雙循環背景下的政策取向與投資機會”為題發表看法。他表示，推動形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，這不意味著我們要“閉關自守”，我們還要繼續加大對外開放的力度，中國的門只能越開越大。同時，我們要降低對外依賴度，繼續大力推進改革。把握“內循環”供給端的進口替代的發展機遇，使得供給端能夠更好的為國內消費者來服務，能夠替代部分出口。
全球經濟除了受疫情影響，它自身也出現了一個衰退的信號，疫情進一步加速世界經濟下行的速度，會不會引發全球性的經濟危機？在這種背景之下，我們投資機會在哪裡？李迅雷表示，不要總覺得要刺激內需，才能使國內大循環能夠循環下去。實際上，如果總量政策效果不好，要刺激內需的話，也要通過結構改革來增加中低收入階層的居民收入。我們現在的政策導向發生了一個微調，今年上半年主要還是逆周期的貨幣政策，財政政策，通過刺激，通過政府部門和企業部門的投入來緩解失業問題，增加工薪階層的收入，從而能夠起到刺激內需的作用。
但是現在來講的話，面對中美摩擦，國際環境變得惡劣的情況下，應該要降低對外的依賴度。2006年我們外貿依賴度達到66%，現在已經降到30%左右，說明依賴度已經大幅下降，但依賴度還是偏高，所以我們要實現部分產品的進口替代，就是減少進口。
從進出口彈性角度看，我國對先進設備及關鍵零部件的進口依賴具備較強的剛性，即便在疫情造成活經濟活動大幅驟停的壓力測試下也是如此。2020年上半年，我國貨物貿易出口下降3%，進口下降3.3%，而集成電路進口規模卻逆勢增長13.12%。
李迅雷表示，上游關鍵技術高端技術行業的融資及發展帶來了國產替代的機會。若在關鍵領域突破現狀，需要引導資金等各方面社會資源優先進入關鍵技術領域，這類投資風險大，投資期長，回報不確定較高，因此需要融資支持力度大和高估價溢價對衝風險。例如從當前芯片格局來看，中芯國際代表我國芯片產業的領先地位，雖然在全球前十大晶圓代工廠營收排名第五，市場占有率僅占4.8%，全球芯片產業的話語權依然很弱。
對於上游原材料及能源，需要加大自主可供及中西部資源利用。原材料類包含糧食、能源、礦石資源等占據我國進口項下另外半壁江山，在外部風險加劇下預期相關的糧食安全、能源安全、資源安全已成為內循環供給端下需要進行的另一項改革。
此外，李迅雷表示，還需要關注制度改革下的資本市場，金融產品供給大量增加影響，關注全球經濟下行等風險因素對市場造成的擾動。
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