從商品庫存周期看，根據商品價格周期和庫存周期共振理論，分為復甦（價升庫減）、繁榮（價升庫增）、衰退（價跌庫增）、蕭條（價跌庫減）四個階段，不同商品供需差異較大。多位分析人士判斷，目前國內總體處於主動補庫存階段，這是本輪大宗商品價格走強的重要背景。
具體來看，景川分析，原油價格已經經歷了一輪顯著回升，而市場庫存依然在持續去化，處於復甦階段；銅當前價格顯著回升，庫存也開始出現重新壘庫跡象，或處於繁榮階段初期；鐵礦石價格當前已處於歷史高點，庫存從去年下半年起處於緩慢回升階段，可能正在從繁榮階段進入衰退階段；天然橡膠價格仍處於歷史低位附近震蕩，庫存自去年下半年開始有所回升，可能仍在蕭條－復甦階段反覆；豆油價格自去年二季度以來大幅上漲，且庫存仍在持續去化，預計正在從復甦階段進入繁榮階段。
“從主要大宗商品的庫存周期來看，多數品種處於復甦－繁榮階段。”景川說。
中國證券報記者日前採訪了多位鋼貿人士。相關人士表示，鋼坯、鐵礦石等上游原料價格上漲，下游需求預期較好，今年以來庫存水平總體偏低，周轉速度加快。
劉超認為，當前處於主動補庫階段，企業庫存普遍偏低，主動補庫存階段尚未完成，大宗商品價格仍有上漲動力。
“商品主動補庫存階段至少會持續至今年6月份。”中信期貨研究咨詢部金融板塊負責人張革對記者表示，“未來紡織服裝行業和對應的聚酯鏈條具有更高的補庫彈性，而有色金屬、黑色金屬的補庫邏輯已經兌現一部分。”
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