跨境個人金融市場火爆來自於兩方面原因。其一，中國居民可投資資產迅速增加的同時，金融資產占比偏低，多樣化資產配置的需求走強；其二，2020年人民幣較美元升值近7%，跨境個人金融業務有利於增加購匯需求，改善外匯市場供求狀況，緩解人民幣升值壓力，保持經常賬戶的中長期均衡發展格局。
展望未來，隨著跨境理財通細則公布及外管局研究論證放寬個人境外投資額度限制等利好信號的釋放，制度紅利有望增強，跨境個人金融市場將邁上新台階。
中資券商崛起之路
近年來，以華泰為代表的中資券商抓住政策紅利及市場機遇，國際業務發展取得顯著突破，“立足香港，背靠祖國，輻射全球”的國際業務路徑愈發清晰。但中資券商的“出海”之路並非一帆風順，自1993年首家中資券商在港展業開始，中資券商在香港資本市場上經歷了從夾縫中求生存到占據行業半壁江山的巨大變化。（一）從夾縫中求生存到占據半壁江山
1997年前後，香港資本市場主要以外資投行和港資券商為主。1997年亞洲金融風暴襲港，有著“紅籌之王”稱號的香港本土券商百富勤證券黯然倒下，以摩根、美林為首的歐美投行乘機大舉進入香港市場，並在此後十年間占據主導地位。
2007至2017年香港資本市場騰籠換鳥。2007年美國次貸危機引發全球金融海嘯，歐美投行將大量人力和資金從香港市場撤離，為中資券商的發展騰挪出空間。在此十年間，中資券商迎來發展快車道，並最終占據香港資本市場半壁江山。2017年中資券商保薦的IPO項目募資額539.73億港元，行業占比42.1%。而在中資美元債承銷業務上，2017年近半數由中資券商完成。
在此過程中，中資券商的獨特優勢凸顯。首先，香港吸引了大量內地企業赴港融資，而中資券商與其存在天然的聯繫，推動了傳統投行業務的發展；再者，對雙向跨境管道的把握及對境內客戶的了解，使得中資券商更好地滿足境內實體海外投融資需求，打開了代客業務新局面；最後，中資券商國際業務資本實力提升，得以從輕資產向重資產業務拓展，成為海外資本市場核心參與者。 |
