綜合考慮，筆者認為聯儲後續貨幣政策的潛在路徑為：5月加息50點子、6至7月加息75點子，此後加息進程將漸進弱化甚至不加息，主要原因是8月以後臨近中期選舉投票（11月）；縮表方面，5、6、7三個月縮表速度逐步提升至950億美元，之後將勻速持續至年底。上述政策節奏將助於聯儲實現多重目標：
加息方面，首先是二季度緊縮力度層層遞進有助於通脹預期盡快回落，將既有的加息計劃加碼、前置，這一做法對通脹預期的打壓作用好過勻速的“鈍刀割肉式”的加息；其次是這一節奏可以使得美聯儲迅速在7月將政策利率提升至中性利率及以上，從而為中期選舉前貨幣政策立場的調整留有時間空間。從鮑威爾任期內的決策經驗看，白宮的行政意圖經常階段性成為美聯儲的重要干預因素。下半年通脹壓力逐步下行、失業率逐漸抬頭的背景下，拜登政府可能在中選壓力下有寬貨幣訴求。
縮表方面，首先是可以延緩美債長短端利率倒掛風險；其次是縮表可以減少貨幣供應量也是壓低需求和通脹的方式之一，需要指出的是，縮表在控通脹和壓制需求方面僅僅是作為加息的輔助手段，美聯儲調整政策立場的主要手段仍是加息。
美債方面，在7月份美聯儲政策調整觸及中性利率之前，可能出於打壓通脹預期考慮，聯儲局呈現持續超預期鷹派的政策立場。10年美債收益率受緊縮預期驅動可能在7月加息縮表的並行時期最高上行至3.5厘，其中實際利率可能進一步突破0.5厘，向1厘邁進，通脹預期可能逐步向2%的聯儲合意方向回落。
美匯指數方面，筆者預計受緊縮持續超預期驅動將進一步上行至105附近。美股方面，在加息縮表預期較強的情況下，美股仍面臨下行風險。在美聯儲盡量控制美債收益率曲線不持續倒掛情況下，且美股前期風險有一定釋放，市場整體風險可控。筆者認為，美股機會需等待加息縮表明朗之後，二季度大幅度回調空間有限，但難有突出表現，維持弱勢震蕩、中樞下行走勢的概率較大。
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