積極擁抱創新資本
當下，我國不缺資金但缺資本，尤其是缺創新資本的問題比較突出，在傳統行業投資增速下行壓力加大的情況下，這一結構性矛盾更加凸顯。在當前經濟結構調整的重要關口，更加需要發揮好資本市場作用，以分散決策、風險自擔的方式推動儲蓄向創新產業集聚，促進傳統產業轉型升級，形成更高效率、更高質量的投入產出關係，實現經濟在高水平上的動態平衡。北交所在此大有可為。
對於北交所的未來，業內充滿信心，也有很多期盼。“資金端的供給變得特別重要。”一位業內人士表示，目前還存在制度天然缺陷，比如，對於基金投資北交所，政策有投資上限而沒有底限。“期待各類混合基金把北交所納入配置視野，甚至政策上是否可以設立混合基金投資北交所的下限？”他建議：“此外交易機制要改進，比如實行做市商制度。”
隨著市場規模擴大，未來北交所公司也一定會分化。從結構上看，好企業會自帶流量，而差企業不可能有過高期望。從激勵企業家精神的角度看，北交所擁抱創新資本、耐心資本，“賺企業成長的錢”，而不是“掙快錢”。總體看，北京證券交易所服務創新型中小企業，進一步擴大了資本市場服務實體經濟的覆蓋面、增強了資本市場對實體經濟的服務能力。對於創新型中小企業而言，增加了融資渠道、拓寬了資金獲得方式，緊密了投融資雙方的關係；對於投資方來說，建立了更便利的退出機制，PE、VC等機構資金得以更加積極有效地投入創新領域。
沒有畢其功於一役，也不可能一口吃個胖子，看待北交所的發展，要客觀理性。“放眼全球，沒有給小而傳統的企業高估值、高流動性的交易所市場。”灤海資本董事長高鳳勇認為，公司質地是估值和流動性的內因，而交易所及其配套制度，是估值和流動性的外因。對於企業來說，要先定位好自己，再評估北交所是不是適合自己。否則即便上了北交所，如果企業的規模、體量和商業模式舉步不前，恐怕很多企業連目前的估值和流動性都維持不住，會更加邊緣化。
北交所是創新型中小企業成長的馬拉松賽場，勝利只屬於那些不斷努力奔跑、不斷成長的駿馬良駒。 |
