“做市交易啟動後，券商需要注意定價模型、報價策略、存貨策略及交易管理等方面。”潘峰表示，首先，有效的定價模型提升報價質量，有效定價依賴於券商研究能力的不斷精進；其次，報價在滿足偏離度和價差區間內進行買賣雙邊報價，盡量維護市場流動性，並維護一定的盤口厚度，防止大單進入對價格瞬間影響；最後，尤其需要注意存貨風險管理，做市商在為科創板股票提供流動性時，很大概率會出現市場雙邊交易量不相等的情況，產生一定的庫存敞口，從而面臨著存貨管理風險。
“為了有效地管理存貨風險，做市商可採用場外衍生品或通過中國證券金融股份有限公司借入的股票進行對衝，也可構建股票組合，控制單一標的集中度，降低組合整體風險。”潘峰表示。
提升流動性釋放市場活力
上交所數據顯示，截至10月19日，科創板上市公司達479家，總市值達5.79萬億元，市盈率45.41倍，當日換手率0.925%。接受記者採訪的業內人士認為，引入做市商機制，有助於提升科創板市場的流動性和定價能力，減少投資者買賣交易衝擊成本，釋放市場活力，吸引更多長線資金。
潘峰表示，做市商發揮價格發現與穩定市場的功能，在保證市場整體交易活躍的基礎上，防止市場劇烈波動，有助於改善科創板股票價格發現機制，提升股票流動性、釋放市場活力，增強價格韌性，吸引更多資金參與。
另外，做市商補充券源也將為市場帶來增量資金。中信證券首席策略分析師秦培景表示，證券公司在開展做市商業務時，需要提前準備相應證券以供做市交易，在其建倉補倉時會產生一定量的證券需求，進而在一定程度上激活科創板的流動性。
對市場投資者而言，科創板做市業務將為市場投資者提供流動性，增強市場穩定性，維護中小投資者權益。楊筱燕表示，作為資本市場的重要參與者，證券公司核心競爭力與盈利能力的提升將會反哺證券市場，充分發揮其在資金、系統、人員等方面的優勢，平抑市場的“非理性波動”，從而保護中小投資者，為證券市場的健康發展保駕護航。
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