滯脹風險與債務壓力並存
《全球經濟展望》指出，2023年，發達經濟體經濟預計增長0.5%，較2022年6月預測下調1.7個百分點。其中，美國經濟增長預期被下調1.9個百分點至0.5%，是除1970年衰退期以外表現最差的一年。歐元區經濟增長預期被下調1.9個百分點至零增長。
此外，世行預測，2023年，新興市場和發展中經濟體經濟將增長3.4%，較此前預期下調0.8個百分點。未來兩年新興市場和發展中經濟體人均收入年均增長率僅為2.8%，比2010年至2019年期間的平均水平低一個百分點。在占全球極端貧困人口約60%的撒哈拉以南非洲地區，2023年至2024年人均收入年均增長率或僅有1.2%，導致貧困率不降反升。
“對發達經濟體而言，滯與脹是其面臨的兩大核心問題。”張茉楠分析，“滯”主要源於美歐國家貨幣緊縮政策的滯後效應，美歐國家持續大力加息，抑制了消費和投資需求，經濟增長明顯放緩。對歐盟來說，持續的能源價格高漲直接影響歐盟製造業產出，打擊歐盟產品國際競爭力，加大經濟下行壓力。“脹”主要體現在，2022年，全球大宗商品價格上漲，美歐國家通脹創40年來新高。美國通脹較為頑固，一直面臨工資與通脹螺旋式上升的困境。歐盟通貨膨脹與其面臨的能源危機密不可分。俄烏衝突爆發後，全球能源結構供給失衡，歐盟難以找到完全替代俄羅斯能源的來源，能源缺口巨大，能源供給不足和能源價格高位震蕩推高其通脹水平。儘管2022年末，美歐國家通脹水平有所緩解，但通脹高企仍是美歐國家防範經濟重大風險的核心任務。
“此外，美國還面臨持續增長的債務風險。2022年，美國聯邦政府債務已達到31萬億美元，遠高於其GDP規模。2023年，美國民主、共和兩黨分別掌控參、眾議院，勢必就債務上限問題展開拉鋸戰，增加債務僵局風險。債務風險壓縮了美歐依靠財政政策刺激經濟的政策空間，加之疫情期間，美歐發動財政貨幣政策大力刺激經濟，在短期發揮作用之後，財政貨幣政策產生的邊際效益減弱。叠加美歐當前普遍採取緊縮貨幣政策，發達經濟體通過宏觀調控刺激經濟的效果可能減弱，未來經濟下行壓力可能增大。”張茉楠指出。
馬爾帕斯指出，隨著全球增長前景惡化，發展事業面臨的危機也在加劇。他說，“全球資本被那些政府債務水平極高且利率不斷上升的發達經濟體所吸納，在這種情況下，新興市場和發展中國家由於負債沉重、投資疲軟，可能在未來多年都會增長乏力。”
張茉楠分析，對於新興經濟體而言，發達國家的滯脹風險對新興經濟體最直接的影響是外需減弱，大宗商品需求減弱，以資源、商品出口為經濟支柱的新興經濟體因此可能遭遇經濟放緩困境。與此同時，全球貨幣政策對經濟的刺激作用，對新興經濟體造成的溢出效應影響減弱，經濟增長難度增大。此外，外債風險正在持續影響新興經濟體，對於外債比例較高的新興經濟體，美聯儲持續加息後美元融資成本升高，導致這些國家現金流難以得到保障，償債能力削弱，很可能出現債務風險。 |
