2022年以來，美聯儲為何要頻繁激進加息，從而引發全球加息潮？
“直接原因就是通脹超預期所引發的貨幣政策持續緊縮。”胡志浩分析，早在2021年第一季度，美國就開始出現通脹抬升的苗頭。但整個2021年，美聯儲與金融市場都在不斷強化一個信念——通脹只是個短期問題。由於高估總供給彈性形成的錯誤判斷以及對總需求可持續性的擔憂，再加上長期處於低通脹環境所形成的思維定勢，通脹短期化的預期一直持續到了2022年第一季度。此後，為了抑制日趨嚴峻的通脹問題，美聯儲不得不頻繁大幅加息。
“自2008年金融危機以來，美國實施刺激經濟增長的貨幣政策和財政政策，特別注重增加就業機會，促進了經濟強勁復甦，同時也出現了通貨膨脹率不斷攀升和失業率快速下降的經濟過熱現象。”對外經貿大學金融學院教授郭紅玉在接受記者採訪時表示，新冠疫情暴發後，美聯儲實施了超常規的財政與貨幣政策。美國通脹飈升是國內經濟過熱、俄烏衝突造成的國際大宗商品價格上漲以及疫情衝擊下的全球供應鏈不暢等因素綜合作用的結果。此外，美聯儲誤判了高通脹的嚴重性和持續性，緊縮政策沒有及時出台，導致其不得不採用矯枉過正的舉措來應對高通脹。
對最近美聯儲放緩加息速度，美聯儲主席鮑威爾在貨幣政策會議後的新聞發布會上表示，考慮到貨幣政策的累計收緊效果以及貨幣政策對經濟活動和通脹影響的滯後性，美聯儲決定放緩加息步伐，這有助於美聯儲評估經濟是否正朝著目標發展，以確定未來為實現足夠限制性政策立場所需的加息幅度。
“這次，美聯儲將聯邦基金利率的目標區間提高到4.5%－4.75%之間，已經接近常規的5%左右的水平，大幅加息的空間有限。考慮到政策效應的滯後性，美聯儲放緩加息幅度和頻率觀測政策效果，應該屬於貨幣政策節奏問題。”最近正在美國訪學的郭紅玉還觀察到，一方面，美國汽油價格雖然依舊在高位，但已經出現回落，加州汽油的價格已從“5”字頭回到“4”字頭。而今年1月的統計數據也顯示通脹增長速度放緩。另一方面，利率上升導致美元升值擴大貿易逆差。在美國通脹持續超預期回落且經濟下行壓力較大的情況下，美聯儲已無激進加息必要，進一步放緩加息與美國目前的宏觀經濟情況基本上是相符的。
“全球各經濟體由於經濟基本面、通脹走勢存在差異，加息周期並不完全同步。”胡志浩表示，部分新興市場國家由於從加息周期開始時就已“搶跑”主要發達經濟體。隨著外部供給衝擊對本國通脹壓力明顯緩解，停止加息的時間點會較為提前。但至少從今年上半年來看，並不能完全斷言全球“加息潮”會結束。
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