二是為市場主體賦能，增強市場主體活力。一方面，加力提振消費需求，建議發放消費券。消費需求不足，企業的經營發展也會受到制約。在優質項目不足，投資乘數偏低，地方投資積極性不高的背景下，後續基建投資維持高速增長仍受到制約，消費改善對於經濟持續修復至關重要，發放消費券、出台激發消費活力的相關政策是十分必要的。另一方面，與民休養生息，積蓄能量。歷史上來看，每當發生重大災害、戰爭等事件後，統治者一般都會輕徭薄賦、與民休息，進而逐漸恢復國力。當前同樣需要採用相應的政策思路來培育市場動力，讓老百姓、企業積攢一定的資金，進而有能力消費與投資，激發市場活力。
三是引導微觀主體改善預期。今年政府工作報告中提出著力擴大國內需求，把恢復和擴大消費擺在優先位置。實現消費修復和投資修復的關鍵則是要推動微觀主體改善預期，通過穩定居民、企業的消費信心、投資信心，進而促進內需改善。
需警惕資產價格下跌引發資產負債表衰退風險
文章認為，通縮壓力客觀存在，但中國有能力應對。當前社會各界對於經濟是否陷入或即將陷入通縮存在較大分歧。通縮壓力是客觀存在的，一方面以CPI衡量的通脹水平持續回落至低位，另一方面經濟復甦節奏整體仍較為溫和。但也無需過於擔心，中國具有廣闊的市場空間和巨大的消費潛力，在“雙循環”發展格局下，擴內需、補短板也將成為拉動經濟增長的重要助力，此外長期的經濟發展過程中中國也積累了相當的經驗，中國擁有應對能力，經濟陷入通縮的可能性不大。
雖然通縮壓力可控，但需警惕資產價格尤其是房地產價格快速下跌引發資產負債表衰退的可能性。引發資產負債表衰退的核心問題就是價格，除了消費價格之外，更應關注資產價格。因為，資產負債表的核心就是資產，而從中國的情況來看，最為重要的資產就是房地產，甚至可以說，房地產是中國居民、企業甚至金融機構最為重要的基礎資產。當前房地產市場雖在供需兩端等多項政策支持下邊際改善，但下行趨勢尚未出現根本性扭轉，微觀主體的投資信心、消費信心仍偏弱，需警惕出現“貸款人消失”現象。參考國際經驗，九十年代，日本在股市泡沫和房地產泡沫破滅下，資產價格大幅下跌，高債務壓力下微觀主體陷入資不抵債的困境，企業生產經營目的由“利潤最大化”轉向“債務最小化”，進而導致總需求不足，日本經濟由此陷入“失去的二十年”。雖然中國當前股市泡沫化程度較低，但房地產泡沫依然存在，需持續警惕資產價格尤其是房地產價格快速下跌引發的資產負債表衰退。
總體而言，要實現市場化的經濟修復，仍需政府、企業、居民等各類主體齊心協力，避免“躺平”，將“以經濟建設為中心”真正落實到實際的經濟工作當中來。政府要充分發揮助推經濟社會發展的“引擎”作用，實現資源的有效配置，推動經濟社會有效運轉，企業、居民也要打起精神，鼓足幹勁。政府、企業、居民形成合力，把握優勢，共同克服經濟修復中遇到的困難，推動經濟加速回暖。
|
