穩增長政策不斷加碼將提振信心
金融投資報記者：未來人民幣兌美元匯率的走勢如何？這一波快速下跌何時能夠企穩？
趙偉：短期來看，人民幣貶值壓力相對可控，投資者不必過於擔憂。從中期來看，政策加碼下的經濟基本面未來走向，才是人民幣匯率走勢的關鍵。
從短期來看，美元匯率或有支撐，對人民幣的壓制仍然存在。美元匯率或將受到三方面因素的擾動：第一，通脹粘性的差異或使美歐貨幣政策走向收斂。積極的財政政策或將增加美國通脹的粘性，延遲美聯儲降息的時點；而歐元區去通脹或將加速。第二，經濟基本面的分化也是美元的重要支撐。從修復的壓力和持續性來看，美強歐弱的格局或也對美元構成利好。第三，海外投資者在債務上限危機、多元配置的影響下，購債需求難有顯著改善，美債需求依賴內部消化，在這一背景下，美債供給對美債利率與美元或有“脈衝式”的衝擊。
在國內，近期央行的信心注入，與外匯市場上企業、銀行結匯意願等變化，或將緩和人民幣貶值速度。
從企業行為來看，前期貿易順差下，美元資金在企業與居民部門積累，形成“二級儲備”，或成為人民幣貶值的“緩衝墊”；2022年8月至今，我國涉外收付款與結售匯的差額大幅增加1102億美元。與此同時，銀行向央行的結匯意願也在邊際走強。企業、銀行結匯意願的變化，或有助於減少貿易環節漏出，形成對人民幣的支撐。
此外，央行逆周期因子、外匯存款準備金率、窗口指導等政策調控工具，也有助於穩定市場信心。
從中期來看，國內政策加碼下經濟基本面的未來走向，將是後續人民幣匯率走勢的關鍵所在。
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