二是對美國國債成本支出的影響巨大，財政赤字也會進一步擴大。美國國債餘額目前達到32萬億美元，而且還在不斷增加。美元成為高息貨幣後，1年期國債的收益率從2022年初的0.78%升至5.43%，債券融資成本增加近七倍。根據彼得森基金會預測，2023至2033年的年度，美債淨利息開支將增加7600億美元左右，這對於已經處於赤字狀態的財政部簡直就是雪上加霜。
三是給原來持有大量國債的金融機構造成巨額賬面損失，如果應對不當，不排除再次發生矽穀銀行倒閉的情況。2023年3月份之前，美國商業銀行、保險公司、養老基金和其他投資基金等金融機構持有大量低息國債，現在國債收益率大幅飈升，按照國際通用會計規則要求，持有債券的金融機構每年都要進行市值重估並按現值入賬。美國聯邦存款保險公司（FDIC）9月披露數據，截至二季度，全美銀行業投資證券未實現虧損為5584億美元，僅美國銀行（BoA）一家就超過1000億美元。
警惕金融危機再現
由此可見，美國高利率維持的時間越長，造成的不良後果越嚴重，甚至可能導致美國發生一次系統性的金融危機。
從對中國經濟的影響來看，美國加息給中國疫後經濟恢復增添了新的障礙，對此我們必須高度重視，並積極應對。增添的障礙主要體現在兩個方面：
一是因利差因素導致部分資金外流。在2022年3月份美國加息之前，人民幣與以美元為代表的發達國家貨幣相比，屬於高息貨幣，很多境外機構投資者因此加大對中國債券和股票等金融產品的投資，其目的是賺取穩定的利差。但隨著中美利差的反轉，而且1年期國債的收益率利差已經達到了330個基本點，從套利的角度來講，境外機構投資者更願意將資金投到美元資產，特別是境外機構投資在中國股票、債券市場上的套利資金，為了追求更高的資金收入，會出售人民幣資產轉而投資美元資產，這為中國資本市場造成一定的壓力。
二是對人民幣匯率形成一定的貶值壓力。除了經濟基本面以外，決定匯率的一個重要因素是利差。在不考慮匯率波動的前提下，同樣數量的資金投資到利率高低不同的兩種貨幣上的收益是不同的。那麼，根據利率平價理論，低息貨幣自然要通過貨幣貶值來實現二者的平衡。在通常的情況下，都是高息貨幣升值、低息貨幣貶值。美元利率的大幅度提升，一定會給人民幣的匯率造成貶值壓力，對此我們必須要有充分的認識和準備。
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