儘管中國最近一直在討論“新常態”，並試圖放棄依靠借貸和投資來引領增長的發展模式，債務依然在國內暴增：自2008年起增加了近20萬億。門路甚廣的國企到處尋找漏洞向影子銀行借貸，令私企無錢可借。隨著中國房地產市場的泡沫開始破裂，金融系統也開始出現令人擔憂的缺口：不良貸款僅在第三季度就增加了117億。
當中國真正取締這些過度借貸行為，並建立機制清除負債表上的壞賬後，經濟才能真正地復原。然而，國家主席習近平以及李克強都在想盡辦法拖延即將到來的債務違約。佳兆業集團（Kaisa Group）的困境已經成為全球矚目的焦點，這家企業可能成為首家中國房地產商就美元債券違約。在達沃斯上的領導人們更應該擔心的是，在去年賣往亞太地區（除日本外）的美元債券有62%（3925億中的2444億）是由中國公司接手的。
同時，中國需要像奧巴馬一樣重新分配社會財富，雖然後者因此一直被人批評。只有重新平衡經濟發展才能刺激消費，北京當局有必要對中產階級實行減稅、增強工人權益，並建立起社會保障體系——“奧巴馬醫改”成功實現了這一點。中國則可以用3.8萬億外匯儲備中的一部份來改善醫療保障和教育。但是，李克強最近卻推出了一個1.1萬億的刺激計劃——比09年的大了近一倍——這只會令富人更富，使公共債務雪上加霜。
最重要的是，中國政治領導人應該將提振經濟的任務交給人行行長周小川。正如奧巴馬把維持經濟繁榮的責任交給聯邦儲備局，中國當局也應該信任中國人民銀行可以在刺激經濟的同時不至於加重國債。隨著通縮的壓力驟升，中國可以採納周小川所能運用的貨幣援助手段來緩解借款方的壓力。
中國不會輕率地派總理參加達沃斯的。前總理李鵬在92年出席該論壇意味著中國自上世紀90年代開始擺脫落後，重振經濟；17年後溫家寶的亮相更顯示出中國的強盛。不過這一次，美國官員得到的讚美可能會比李克強的要多，後者應該認真想想對策了。 |
