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| 中國國際經濟交流中心第73期“經濟每月談”（中評社 王秀中攝） |
日本經濟復甦稍好於預期，一季度環比增長2.3%，是近15年來一個最高的漲幅。日本經濟的迷茫期可能還會持續，現在的增長主要是因為貨幣貶值帶來的，也在很大程度上提升了日本產品的競爭力。但日本國內市場狹小，老齡化帶來勞動力供給不足等問題長期困擾日本經濟，日本經濟的復甦基礎仍然是比較脆弱的。
新興經濟體在經濟逆風時改革難度加大
王天龍指出，新興經濟體的脆弱性在上升，動蕩在加劇。2008年經濟危機以後，新興經濟體是世界經濟增長一個非常重要的動力源，但是在經濟好的時候應該進行改革，但是那時候經濟一片欣欣向榮，所以忽略了改革的必要性，在經濟逆風的時候再搞改革會比較困難。
新興經濟體的幾個國家的經濟增長處於明顯分化的趨勢，印度一季度經濟增長7.5%，成為增長最快的金磚國家，巴西和俄羅斯處在一個下降的態勢，南非經濟保持低速的增長，中國經濟增長到了一個中高速的階段。新興經濟體面臨的調整和動蕩是當前國際經濟中必須要重視的一個風險。值得關注的是，2014年新興市場國家外匯儲備總額出現了1995年以來首個年度下降，可見新興經濟體面臨動蕩的時候在消耗自己的外匯儲備。此外，經濟增長速度在放緩，推進結構性改革難度加大。第三，新興經濟體的債務總額不斷上升，增長速度非常快，面臨的違約風險也會加大。
債務危機將成為新全球危機爆發點
王天龍分析了當前國際經濟中的幾個比較值得關注的問題。首先，他認為如果有一輪新的全球危機的話，可能是債務危機。希臘大概有15億美元已經確定違約了，成為IMF史上首個違約的發達國家。歐洲主權債務危機的風險正在加劇。經濟疲軟、債務負擔嚴重、政治框架都是造成此風險的原因，歐洲主權債務危機風險沒有消除，今年受希臘的影響可能會加劇。5月份以來，全球的國債收益率呈明顯飆升態勢，或成為全球性危機的引爆點。因為國債市場是整個金融市場的重要基石，很多金融產品跟國債市場是掛鈎的，如果國債市場大跌，可能會導致大量以國債為抵押和質押的杠杆產品平盤或者清盤，進而傳導到股市和商品市場，這可能是比較大的風險。
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