中評社香港3月18日電／星島日報今天社論說，美股周一晚再度出現雪崩式暴挫，恐慌程度更勝二〇〇八年金融海嘯，但美國以至全球的金融市場及經濟都較金融海嘯時健全，只要環球央行繼續放水，各國政府打好抗疫戰，全球包括香港可望在下半年走出疫境。
為了應付新冠肺炎的衝擊，美國聯儲局周日再度突然減息，大減一厘至零利率，並啟動量化寬鬆放水，但這不但沒有振奮信心，反令市場擔心聯儲局如此大動作，是否知道外界還未知的壞消息，觸發美股杜指周一勁插三千點，跌幅百分之十三，是一九八七年股災以來單日最大跌幅。而且美股在過去六個交易天出現了三次熔斷，在此之前，美股只發生過一次熔斷，市場驚恐甚於二〇〇八年金融海嘯時。
然而，金融海嘯時美國面對金融市場嚴重內爆，以及經濟大蕭條的威脅，現時的金融及經濟危機，實沒有當年般深重。
危機輕於當年金融海嘯
二〇〇八年金融海嘯的導火線是投資銀行雷曼倒閉，但真正威脅的是信貸出現重大危機，以及金融市場可能崩塌。雷曼倒閉令外界驚覺混入垃圾級按揭的“毒債”（即債務抵押債券），可令金融機構致命，這些毒債規模近三萬億美元，全球銀行飽受重創。環球銀行在二〇〇八年要為有毒資產撇帳一萬億美元，亦因而要減少十萬億美元信貸，加上憂慮其他銀行隨時如雷曼倒閉，令銀行不敢給企業貸款，亦不肯借錢給其他銀行，令金融市場信貸緊縮，面臨內部崩解。
現時美國金融市場並無這種內爆風險，面對的問題只是股市經過十一年大牛市，杜指暴升逾三倍、納指暴漲逾七倍，估值嚴重偏高，而企業無論好壞都因利率低而大量舉債，令美國企業債務比率還高於金融海嘯前夕，且垃圾級債券氾濫。在市場一旦失信心時，就出現戲院走火警式人踩人亂象。但美股債暴挫的損失和潛在損失，仍有數得計，投資者亦有能力承擔一定虧損，不致火燒連環船，重挫其他金融市場；且最重要的是沒有毒債播毒，銀行仍健全，不致出現信貸驟然大幅緊縮而導致內爆的危機。 |
