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| 美聯儲在今年6月底結束QE2之後將進入政策觀察期。 |
中評社北京5月12日電（評論員 譚小芬）金融危機之後美聯儲推出了史無前例的寬鬆貨幣政策，隨著金融市場功能的逐步恢復和經濟的持續復甦，通貨膨脹預期出現上升跡象，美聯儲何時退出、如何退出寬鬆貨幣政策，引起了市場和投資者的廣泛關注。
退出時機的取決於美國經濟金融狀況和通貨膨脹前景。目前美聯儲開始關注通脹風險，但是仍側重於經濟復甦，貨幣政策焦點也在核心通脹率，而非整體通脹，在這樣的情況下，退出寬鬆貨幣政策的時間節點可能會有所推遲。另外，美國主權債務評級前景從“穩定”下調至“負面”，利率上調不利於美國政府應對財政惡化的局面。因此，短期內美聯儲加息的可能性很低。根據2011年4月29日芝加哥期貨交易所的美國聯邦基金利率期貨合約價格顯示，市場預期美聯儲在2011年6月22日會議維持利率在0.25%不變的概率為52.0%，2011年8月9日和2011年9月20日會議維持利率在0.25%不變的概率分別均為51.7%和51.1%。
我們預計，美聯儲在今年6月底結束QE2之後將進入政策觀察期，並在一段時間裡維持其資產負債表規模保持不變，隨後相機抉擇、逐月微幅回收流動性。隨著通脹風險上升和就業改善，美聯儲將上調聯邦基金利率，時點在2011年底或2012年初。
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