中評社香港4月17日電／英國《金融時報》4月17日載文《“微刺激”與“擠牙膏”》，摘要如下：
“如今，要做一個樂觀的中國經濟學家越來越難。”不久前，一位觀察中國經濟多年的投行經濟學家對我如此感嘆，事無絕對，至少一季度GDP數字就超出市場預期。
一季度中國國內生產總值（GDP）同比增長7.4%，儘管為2012年第三季度以來最低，但仍舊高於市場此前普遍預測的7.3%。其中值得注意的是，固定資產投資與工業增加值增速雙雙出現回落，前者增幅比上年同期回落3.3個百分點，後者增幅比上年同期回落0.8個百分點。
比起數字差別，經濟通過數據體現的方向性變化更值得關注。中國經濟的放緩已是趨勢，那麼未來政策方向以及部署何去何從？中國總理李克強4月16日主持召開國務院常務會議，分析研究一季度經濟形勢，部署落實2014年深化經濟體制改革重點任務，確定金融服務“三農”發展的措施。其中最為引人注意的一句話——“對符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行適當降低存款準備金率”，這會是貨幣政策放鬆的開始麼？
從政策本身來說，農商行等機構吸收存款、擴充資本金確實存在各種問題，放鬆存准金確實對農業融資有利，但是從全局解讀，這一政策代表的指標意義更為強烈。在經濟下滑基本確定而且經濟金融風險可控的情況之下，各類“微刺激”措施之後，更加持續的政策調整正在開始，我稱其為“擠牙膏”式的方式，意味著應對經濟放緩的對策將會陸續出台，而不太可能出現大手筆的刺激或驟然放鬆。
近期“微刺激”鋪天蓋地，這一名詞最早也是因《金融時報》等媒體的報道而為人熟知。去年在我《解讀李克強的“微刺激”》中就強調，“當下國人往往聞刺激而憂、聞消費而悅，這其實是一種誤區。未來中國仍舊需要投資，但需要的是有效投資，無效和低效投資只能進一步加劇過剩。這是韓國、日本、巴西等新興國家告訴我們的經驗。”
今年四月初博鰲亞洲論壇上，李克強在發言中表示：“把經濟運行保持在合理區間，是中國當前宏觀調控的基本要求，也是中長期政策取向。”合理區間如何界定？比起過去毫無新意的增長目標，今年“7.5%左右”的增長目標有了更大的靈活性。李克強在博鰲演講時很可能已經知道一季度GDP數據，他亦表示7.5%左右表明有一個上下幅度，無論高一點或低一點，只要能夠保證比較充分的就業都屬於在合理區間。 |
