中評社北京3月19日電／近期全球股市經歷巨幅震蕩，安信證券首席經濟學家高善文近日撰文指出，中國的貨幣和財政政策仍然有調整空間，至少相對歐美日來說有比較大的調整空間，這使得中國處在相對有利的位置。
中國經濟情況的評估和展望方面，高善文指出，目前來看，疫情在中國暴發最早，同時也控制得最好，目前中國的疫情基本上已經進入打掃戰場的階段。武漢以外的新增病例基本上源於境外輸入，武漢病例也快速下降到個位數。
在疫情暴發之初，市場普遍認為疫情在供應和需求兩個方面都對經濟活動產生了巨大衝擊。供應方面的衝擊主要是交通運輸的中斷、供應鏈的擾動、員工的缺勤以及工廠的關閉。在需求層面，伴隨嚴格的社交疏離政策的實施，至少短期之內需求會快速減少。此前難以判斷哪個方面的影響占主導，也不清楚影響和衝擊有多大。
隨著最近更多微觀數據逐步的披露，這方面的情況越來越明朗：一是新冠疫情對經濟的衝擊，在絕大多數的產業和領域主要是需求衝擊。儘管供應衝擊毫無疑問是存在的，但它是一個非常次要的影響，只在相當少的領域表現出了一些壓力。總體而言，新冠疫情是一個以需求為主導的衝擊。由於企業無法預期需求出現這樣的下滑，使得整個鏈條上出現了存貨的堆積，進而帶來；價格的廣泛下降。二是在非常少數的領域，因為一些偶然的原因，供應面的衝擊產生過短暫的壓力。總結來講，供應端相對需求的恢復似乎要更快一些。
供應鏈方面，疫情之初，市場對中國供應鏈的脆弱性、對全球供應鏈的壓力都有不少擔憂。但考慮到供應鏈上眾多企業平均持有兩到三個月存貨，中國生產完全中斷的時間比較短，最終供應鏈的壓力並沒有普遍和嚴重地暴發出來。隨著中國工廠的開工，供應鏈的壓力逐步緩解。
政策層面，高善文分析，政策干預的重心主要在兩個層面。一是面對經濟活動驟停，必須保證企業和居民的現金流能夠正常維持。現金流正常維持對兩個領域異常重要：一個是高杠杆的企業和個人；另一個是低收入群體和小企業。二是次生傷害，例如美國原油行業被出清、美國高收益率債市場泡沫破裂、企業的投資受到了普遍和廣泛的打擊等。為了避免債務-通貨緊縮的循環，寬鬆的貨幣政策和必要的財政擴張是不可避免的。
高善文指出，對中國來講，疫情得到快速控制，經濟活動已經開始恢復，此外中國的貨幣和財政政策仍然有調整空間，至少相對歐美日來說有比較大的調整空間，這使得中國處在相對有利的位置。
來源:中證網
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