中評社香港2月14日電／《文匯報》今天刊登社評說，昨天是內地A股農曆新年假後第一個交易日，在全球股市陰霾密佈和港股鼠年首日黑盤之後，A股亦未能開出紅盤，滬深兩地收市平均跌逾2%。儘管股神巴菲特出手救市，令美股道指收市升133點，刺激港股昨天一度升逾600點，但由於A股下跌拖累，恆指升幅明顯收窄。這顯示，A股與港股的聯動效應增強。若美股升A股跌，A股可能抵消美股的利好因素；反之亦然。今年港股在美股和A股的夾擊下可能繼續波動，A股的走勢尤其令投資者關注。
去年以來，H股公司回歸A股上市步伐加快。目前，僅中石油、工商銀行、中石化、中人壽和中國銀行在上證綜指的權重就約佔一半。由於中資股已佔港股半壁江山，因此A股的升跌必然牽動港股。標準普爾公佈的資料顯示，1月份全球股市市值蒸發5.2萬億美元，發達國家市場跌7.83%，新興市場平均跌12.44%，其中內地A股以21.4%的跌幅位居跌幅榜第二。A股近月的跌勢明顯拖累港股，恆指1月份累跌4,357點，跌幅為15.6%，是歷來1月份最大跌幅。
文章說，美國的次按和經濟衰退危機，是全球股市下調的根源。值得注意的是，美股由去年10月份高位調整至今，只下調約13%。但港股從去年10月尾高位的31,958點至昨天的23,169點，下調逾27%，港股比問題源頭的美股下調多一倍，恰好說明A股下調，是港股下調的另一個重要原因。
尤其值得重視的是，目前A股下調的壓力仍然存在。A股市場因股改、首發及增發被禁售的股份，禁售期陸續屆滿，昨天就有23家公司的禁售股份解禁上市，而2月份獲解禁的企業共有125家，總股份數達109億股，總市值3,400億元人民幣。今年全年的解禁股總數將達到1,354億股，解禁總額則可能達2.98萬億元。面對流通股份供應量驟增，加上宏調政策影響，A股未來一段時間走勢不容樂觀。
由於次按危機引發信貸危機，全球資金皆要在股市套現，港股更是主要的套現對象。在缺乏國際資金流入的情況下，加上A股急遽擴容，內地資金流入港股也會減少，港股直通車的啟動更加困難。因此，港股今年難以再出現類似去年9月、10月的升浪。
文章指出，但也要看到，A股市盈率從高位的逾50倍，已下調至目前的25倍；港股的市盈率亦已回落至20倍以下。目前港股大市雖然缺乏明確方向，但A股和港股的風險已隨大幅下調釋放，市場焦點將回歸基本面。A股一旦重新展開升勢，港股必受利好影響。但目前市況未明朗，投資者宜採審慎態度。 |
