中評社香港3月2日電／香港《文匯報》今天發表題為“匯控供股有利弊 風險管理須加強”的社評說，匯控今日公佈08年度業績，據報道會同時公佈逾千億港元的供股大計。匯控傳聞擬進行的5供2供股計劃，估計供股價折讓約為三成半至四成，並可能會減少派息，以增加資本應付金融海嘯。匯控供股意味著向股東要錢，不供股的小股東現有的股權會被攤薄，而削減派息對不少依賴股息運作或維生的機構和人士，更是一大打擊，其弊顯而易見。但匯控通過供股，加強資本充足率，有助穩定股價，並讓匯控有本錢應付接踵而至的金融海嘯第二波衝擊，不僅對匯控長遠發展有利，而且也對小股東有利。當然，管理層在強化資本後，必須貫徹穩健作風，加強風險管理，帶領匯控早日擺脫困境。
社評表示，金融海嘯衝擊下，匯控在歐美都錄得嚴重虧蝕，需要大額撥備，資本率捉襟見肘。而且，隨著不少歐美銀行相繼接受政府“國有化”方案，獲得注資後資本充足率大幅提升，此消彼長下，匯控亦面對著越來越大的集資壓力。對匯控而言，集資不出三個途徑，一是批股予大型機構投資者，但現時金融海嘯未見底，匯控不易找到投資者注資。二是停止派息鞏固資本，不過匯控股東中不少屬退休基金或長線投資者，看重派息，如果停止派息，可能導致投資者拋售。最後只剩下供股集資，讓股東以折讓價供股，既提升銀行的資本水平，亦給股東以折讓價增持匯控的機會，目前而言是較合適的做法。
社評指出，其實，匯控因資本充足比率低而面對集資的壓力，但管理層一直拒絕接受政府注資被“國有化”。由於集資問題遲遲未解決，匯控前景不明朗，反而被投機人士大肆炒作集資消息，令股價大幅波動。盡早公布供股集資方案，有助消除匯控的不明朗因素，穩定股價。而且，金融海嘯第二波正湧至，銀行經營的壓力勢必加大，早日完成集資，強化資本，有利匯控應對下一波衝擊，甚至可伺機收購優質資產，擴張版圖。長遠而言，匯控通過供股不用政府注資，得以保持百分百商業銀行的地位，未來在發展業務上，將較其他獲政府注資的銀行更加靈活，限制亦較少，未來發展利多於弊。
社評認為，股東供股助匯控渡過難關，管理層在擴充股本後，更須加強風險管理，尤其是匯豐融資的按揭借貸業務，已成匯控一大沉，管理層應早日處理，不要讓這些虧蝕業務不斷拖累匯控業績，打擊小股東信心。同時，匯控過去的成功很大程度是由於市民的支持，但這次金融海嘯亦暴露了管理層應對危機不夠果斷等問題，有損投資者信心，若最終導致要削減派息，要股東供股，實有負股東託付。管理層應汲取教訓，加強風險管理，並且在盈利回復正常水平時，恢復過去的派息率，以報答股東支持。 |
