中評社北京3月18日電／美國總統特朗普提出一系列新舉措，包括大幅減稅、增加軍費開支和每年1萬億美元的基礎設施投資，這些似曾相識的承諾不僅讓人想起1981年當選美國總統的里根。在里根經濟學指導下，美國推行“高赤字、高利率、高匯率”政策，導致國際政治經濟發生出人意料的動蕩，爆發了拉美債務危機，日本“失去十年”，蘇聯解體和東歐劇變。在特朗普新政拉開序幕之際，需要特別關注美聯儲的加息動態，防患於未然。
經過近十年的修復，美國經濟開始進入上升期。就業達到預期目標，房地產投資恢復性增長，IMF上調了2017年美國的經濟增長預期。順應經濟形勢發展的變化，美聯儲必然要盡快退出危機階段實施的量化寬鬆政策，出售買入的近萬億美元的政府和企業債券，讓貨幣政策回歸常態。由於利率是美聯儲貨幣政策的中間目標，恢復常態就是要走出零利率，進行“縮表”瘦身，逐步加息，發揮利率調節貨幣需求的功能。值得注意的是，美國新政還會增加貨幣需求，加速美元加息進程。因為，大大減稅會刺激私人部門的投資和消費；而擴大政府基礎設施和軍費開支，也會增加財政赤字和發債規模，加劇流動性緊張。
據一些專家測算，美聯儲如果賣掉量化寬鬆時增持的債券，未來三年美元貨幣供給將減少3萬億美元。如此大規模的貨幣緊縮，一旦造成利率過快上升，必然會打擊投資和消費。尤其是美元加息將強化美元升值預期，打擊出口，削弱美國企業的國際競爭力，美國強大的目標就有可能落空。為了避免發生這樣的負面影響，確保美國國內有充裕的流動性，美聯儲一定會“美國利益優先”，充分利用其國際貨幣發行國的地位和權利，在貨幣市場和外匯市場進行公開市場操作，通過引導利率和匯率這兩個杠杆，控制“縮表”節奏和力度，將量化寬鬆時向國際社會釋放出去的美元收回來，讓外國人掏錢幫助美聯儲實現“縮表”目標。
實際上，早在特朗普就任美國總統之前，美聯儲就小試牛刀，釋放美元加息信號，通過引導美元升值預期吸引大量資本回流美國。2012年－2014年美國以債券形式對外負債年均規模高達6600億美元，僅2016第三季度對外負債中新增債券規模就有2300億美元。這就意味著，美聯儲完全可以借助國外政府和私人部門手中持有的美元，很快完成“縮表”瘦身計劃。
|
