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許小年：2014年的持續性衰退才剛開始

http://www.CRNTT.com   2014-05-12 10:15:21

有一個很好的指數，叫做克強指數，主要是參考發電量、鐵路貨運量來看經濟狀況。 　　現在看來，克強指數遠比GDP靠譜。 　　克強指數表示，V型深溝就是09年金融危機，拉起來後就是四萬億。 　　看了這個圖形，大家就知道了，迷信政府力量是沒有用的。再強大的政府也托不住經濟、再強大的政府也托不住市場，只會打亂市場，擾亂經濟! 　　四萬億剛出來時，我就寫文章批四萬億，結果當然是就沒有被發表出來。前段時間領導還大聲說四萬億是正確的，但是也沒有給我辯解的機會，我也就只能在民間辯解辯解。 　　我之前認為，二次探底是一定會出現的，果然就是在去年上半年，克強指數的跌倒谷底，然後下半年開始向上，誰也不知道，居然經濟又掉頭向下。 　　國內的二度鬆寬，再次忽視了結構性問題，輔之以短期需求拉升，那麼就一定會有三次探底。這個三次探底就在今年下半年，今年的下半年會比去年的上半年還會差! 　　現在經濟下行的趨勢非常明顯，市場上又開始憧憬，憧憬四萬億3.0。看看1.0作用，2.0作用，那麼3.0有什麼作用? 　　而且中央政府已經表態，不會出台新的拉動內需的政策。 　　因為刺激性政策會帶來很多不良後果，政府從過去的幾年間也學到了一些東西，儘管他的學習速度很慢，也看到了1.0帶來的危害，看到了2.0僅僅維持了1-2個季度，所以非常慎重。 　　我認為政府不會推出3.0，當然我沒有辦法為政府作決策。即使3.0出台了又如何呢?小小反彈一樣，再次掉頭向下. 　　在座的企業家朋友們，不要將注意力放在3.0何時出台，而是要聚焦在自己的領域，聚焦在自己的投資上。這些政策都不可能扭轉中國經濟下行的經濟。 　　三、經濟衰退要扭轉，有沒有辦法?辦法就是結構性改革。 　　既然你的病是結構性帶來的，那就一定只有結構性調整，把這些結構性失衡糾正過來。什麼叫做結構性調整，能達到什麼效果?我們看看國際上的例子，美國和歐洲的例子。 　　金融危機的根本性原因，是過度借債，資本負債比失衡。 　　西方國家經濟嚴重的結構性問題都是過度借債? 　　1、美國的債務集中在家庭部門，借錢太多，收入償不了借錢。 　　月供支付不了，家庭就破產，銀行就拿走房子拍賣，當很多拍賣出現，房地產價格暴跌，銀行資產價格下降，銀行倒閉。這個圖是美國按揭貸款餘額/GDP，2009年達到最高峰，之後一直在下降。在兩年時間，這條紅線已經回到2003年，美國的調整結構基本完成。他的資產負債表已經正常，現在給他補藥，是可以的。 　　我本人對美國經濟是看好的，很多人問我，投資什麼?我說，買美國股票，買美國資產。很多人說我賣國，我也不怎麼在意。 　　2、再來看歐洲的處理方法： 　　歐洲也是在09年貸款餘額/GDP達到最高。但是金融危機後，歐洲現在還沒有下來，負債率還是沒有下來，為什麼?

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