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加快金融改革可解經濟下行之憂

http://www.CRNTT.com   2012-07-12 08:52:07  


 
  然而,今天的國際經濟環境已經發生重大變化。美國經濟依然處於從金融危機中逐步緩和的過程。歐盟主權債務危機的解決尚看不到明確的前景。中國的出口新訂單總量已經連續多月下滑,今年5月更是創下3年以來最大減幅。這正意味著中國經濟已經無法再過度依賴於出口。

  問題還不止於此。中國出口部門的巨額投資形成的大量生產能力,由於出口難以為繼而無法得到充分利用,從而導致出口部門和非出口部門的生產率相對水平發生逆轉。這一逆轉將形成人民幣及人民幣資產的貶值預期。加上出口部門貿易順差的大幅縮減(甚至轉為逆差),將直接降低中國外匯儲備規模,並進而大幅收縮中國的基礎貨幣存量。

  文章指出,中國經濟要走出下行趨勢,短期內的確要設法釋放基礎貨幣,以緩解流動性的快速萎縮。然而,從長期看,本質上還是要改變我們對出口市場的過度依賴,其中尤其要改變企業為出口而進行投資的模式。毋庸置疑,未來中國經濟的增長質量取決於我們今天如何進行物質資本和人力資本的投資,而有效率的投資必須基於真實的資金價格信號。從這個意義上說,加快利率市場化等一系列金融改革,改變當前中國金融雙軌運行的狀態,讓所有企業在不被扭曲的利率面前進行理性的投資決策,方是解中國經濟下行之憂的可行之策!


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