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房價下跌,人民幣或會貶值

http://www.CRNTT.com   2011-01-24 09:17:14  


  中評社北京1月24日訊/中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝昨天撰文“房價下跌,人民幣或會貶值”指出,今天眾多房產持有者的信念是未來資產能升值,能有價格的價差。這是投資客可以忽略住房的使用價值而持有的樸素動機。一旦這種預期開始消失呢?信念動搖的結果是這個錢是要從高估的土地和房地產中流出來的。現在海綿已經趨於飽和。一旦海綿不再吸水,甚至往外一瀉而出(資產價格的下行),人民幣貶值將不可避免。

  過去8年,中國的貨幣量從2002年底的18.5萬億漲到了2010年72萬億,漲了3倍,中國的高速工業化驅動著名義經濟總量漲了2倍,土地和房產等像海綿一樣吸食著溢出的貨幣量。

  這期間美國的貨幣量增加了多少?美國的M2增長了53%,而美國的最廣義貨幣M3從9萬億美元漲到當下的13萬億美元,增長了45%。同期美國的名義經濟總量漲了36%,而金融海嘯以來美國國內資產縮水了40%以上,幾乎退回到2000年的水平。

  在這期間,人民幣對美元名義匯率升值了23%。

  可以理解的邏輯是:中國的資本化和資產價格重估吸掉多餘貨幣,所以顯得美元超發勝過了人民幣,所以人民幣顯示了堅挺而升值。

  今天眾多房產持有者的信念是未來資產能升值,能有價格的價差。這是投資客可以忽略住房的使用價值而持有的樸素動機。

  一旦這種預期開始消失呢?信念動搖的結果是這個錢是要從高估的土地和房地產中流出來的。

  現在海綿已經趨於飽和。一旦海綿不再吸水,甚至往外一瀉而出(資產價格的下行),人民幣貶值將不可避免。

  所以,從這個意義上講,人民幣資產與匯率同向。 


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