【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】

“郭樹清之問”釋出IPO改革趨勢

http://www.CRNTT.com   2012-02-21 11:52:01

■ 依靠市場的前提是放開市場退出機制 　　對於“IPO核准轉注册”的關注，市場各方始終報以較高熱情，然而，我國現有的市場環境存在的諸多不完善還是為這份“熱情”帶來一絲涼意。 　　“我國當前的市場環境還有待完善，尚不具備馬上向‘注册制’過渡的條件。”韓複齡對記者強調，諸如偷稅漏稅、財務包裝等行為還有待各方“恪盡其職”予以杜絕，切實做好“過渡準備”。 　　首先，企業本身的財務必須符合會計準則，特別要做到真實、客觀，不能虛假；其次，包括投行、會計師事務所、律師事務所等中介機構要盡職盡責，杜絕早前參與幫助企業作假的行為出現。 　　“只有有效的監督機制形成了，企業呈現給投資者的報表才能是真實、客觀、沒有水分的。”韓複齡認為，如果不再採用審批制，就要完全依靠市場實現自然淘汰，其前提就是通過一系列制度設計放開市場退出機制，一旦發現任何造假行為，立刻退出。也只有如此才能逐漸向注册制實現過渡。 　　據記者了解，IPO的審核起初源自政府“期望利用審核將不合格企業阻擋在市場大門之外”的想法，以期保護投資者利益。但實踐證明，“權力把門”並不能阻擋不合格企業，反而讓一些有政府資源的企業進入市場。 　　對此，滕泰認為，如同多數行業一樣，資本市場最初也需要政府做“保姆”，經過“計劃控制”、“行政管制”等階段後，現在已經是充分相信市場，到了“市場為行為買單”的時候了。 　　“新的政策會加速市場進一步完善，沒了‘審批’，投資者就會用獨立審慎的眼光去判斷，繼而起到共同監督的作用。”滕泰強調，只有讓發行人、投資者等市場主體來承擔風險，才能真正出現市場化的發行行為；通過不斷“嘗試”最終獲得“成熟、完善”的市場。 【相關閱讀】IPO不審行不行？——正方、反方、股民觀點匯總（2012年2月20日 《北京晨報》） 　　說其是“驚天之問”，是因為目前A股的IPO實在是到了人神共憤的地步。“三高”發行不讓二級市場有獲利空間，所有融資的參與者都賺錢，所有二級市場投資者都賠錢；審批保薦承銷利益尋租、PE腐敗，不一而足。這說明現在的IPO制度肯定是有缺陷的，但是不是IPO所有的問題都是審批制，也就是核准制帶來的？取消了新股發行審批，這個市場會不會亂了套？ 　　郭樹清這句疑問從“內部場合”流瀉於外，意圖很明顯，IPO制度要改革了。但是怎麼改，改什麼，改到什麼程度？

【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】