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加快人民幣定價機制改革正當其時

http://www.CRNTT.com   2013-05-29 08:08:43

人民幣定價形成機制，主要是匯率機制和利率機制。利率是人民幣對內的價格，匯率是對外的價格，都會引導貨幣資源的流動，從而又會引導商品生產要素的流動。所有生產要素的市場化配置、市場機制的建立都是要靠價格信號，最終所有商品生產要素的價格形成要受到資金價格影響。如果人民幣價格信號不合理，可能會導致資源配置的效率降低，惡化不合理的經濟結構，所以利率或匯率市場化是牽一發而動全身的。 　　從匯率看，2005年匯率實行浮動以來，目前人民幣已經持續升值，美元對人民幣比率已從8.2以上降到6.2以下。隨著美歐日的量化寬鬆政策和新一輪全球降息潮，以短期獲利為目的的巨額資金正在湧向中國。人民幣匯率今年來連創新高，是資本套利現象猖獗的主要助推因素之一。人民幣接近均衡價格進行市場化改革，一方面可有效避免市場劇烈波動，另一方面還可有效避免國際資本流入而“操縱”中國金融市場和經濟系統，從而規避系統性金融風險。我們應繼續完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，通過匯率變動來調節外匯供求，實現市場出清。同時，進一步完善外匯市場建設，改進交易機制，豐富交易品種，夯實匯率形成機制改革的微觀基礎。 　　從利率看，從1996年放開銀行間同業拆借利率起步，到2012年金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。我們認為，未來利率改革將取消貸款利率浮動下限，將貸款風險定價自主權交給銀行；適當簡化人民幣存貸款利率的期限檔次，並適時推出銀行存款保險制度；加快建設債券市場，完善收益率曲線；規範發展資產證券化。

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