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全球經濟 政策求變

http://www.CRNTT.com   2012-09-21 11:06:50

近來，伴隨歐債危機的不斷升級，歐洲政治決策的步伐有所加快。6月底的歐盟峰會取得一些積極成果，然而，在銀行監管聯盟、財政一體化等問題上，歐洲的政治博弈仍在激烈進行。 　　“要解決當前困境並避免未來更大的風險出現，深刻的變革迫在眉睫，”布魯塞爾智庫Bruegel高級研究員維綸（Nicolas Veron）稱，銀行、財政、競爭力和政治聯盟的結構性變革需要同時著手，僅僅對某個部分小修小補無濟於事。“當然，這可能需要數年的時間才能完成，政策制定者也不能期望僅僅依靠長期的願景就重獲投資者信任，因此，短期的救急之策仍然是必須的。” 　　在他看來，建立一個暫時性的歐元區銀行管理機構十分必要。目前，歐元區並無這樣的機構，當問題銀行出現後，銀行業及監管者無法有效率地判斷其風險，提出行之有效的解決方案並付諸行動，這極大損害了市場的信心。要重塑市場信心，監管職責的統一、系統且有效的危機應對流程和和存款保險是前提條件。 　　但是，對歐元區來說，這並不是一件易事。坐在“駕駛員”位子上的德國在緊縮和調整等前提條件上毫不鬆口，這使得很多政策的推進都遇到阻礙。 　　“如果歐元區南北差異的問題不解決，那北方向南方源源不斷提供財政轉移的狀況會一直持續下去，而這對於德國人來說，是很難接受的。”中金公司首席策略師黃海洲稱。 　　在他看來，歐元區整合的理想途徑是建立“轉移聯盟”，即德國通過某種途徑的轉移支付來幫助問題國家，但對德國而言，此種“最佳方案”反而是“最差方案”。 　　黃海洲認為，加大歐洲穩定機制（ESM）預付資本、建立歐元區銀行監管機構並統一存款保險制度和推出歐元債券是解決歐債危機的治本之策，但是，激烈政治博弈仍將曠日持久地延續下去。 　　和發達國家相似，新興經濟體改革的任務也同樣沉重。黃海洲指出，以往新興經濟體的快速發展期，多數與政策變革息息相關。比如，中國在過去30年里的三次明顯上升周期，分別與家庭聯產承包責任制啟動、提出建立市場經濟體制和加入世貿組織有關，但是，目前中國高增長之路正面臨分岔口。“如果不加快改革步伐，增長速度很可能會慢下來。而對民營資本開放市場、加快城鎮化步伐、完善社會保障體系，仍是改革的重要方向。” 　　然而，很多新興經濟體也面臨著和發達經濟體類似的尷尬處境。基建不足和製造業競爭力的欠缺讓印度經濟開始顯露疲態。然而，面對即將到來的選舉，政治家在改革和選票之間卻顯得左右搖擺。新加坡國立大學南亞研究所高級訪問研究員帕里特（Amitendu Palit）在接受記者專訪時指出，印度通脹更多由於供給不足推動，因此，貨幣政策難以根除。政府要推動改革阻力重重，這種阻力不僅在黨派之間，也在中央和地方之間存在。

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