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美國量化寬鬆不是濫印鈔票

http://www.CRNTT.com   2013-03-28 11:13:25

中評社北京3月28日訊／網易新聞另一面今天登載專題文章《美國量化寬鬆不是濫印鈔票》說，3月22日，中國有媒體稱美國的量化寬鬆貨幣政策是“印鈔轉嫁通脹”、“向美國出口的國家只換回一堆紙”。但美國的量化寬鬆從定義、實際操作到效果，沒有任何可稱為濫發的跡象，這種指責毫無事實依據。 　  量化寬鬆是濫印鈔？資產擔保確保美元不會濫發　　   　　量化寬鬆從定義上就不是央行直接發鈔 　　量化寬鬆在學術稱為“大規模資產購置”，是指央行在公開市場上大規模購買資產（主要是國債），其規模遠超普通的公開市場操作。通過向銀行體系提供基礎貨幣來改善銀行的流動性環境，促進貸款活動。 　　例如，美國財政方面需要2,000億美元，市場流動性又不寬裕，財政部就向市場發行國債，美聯儲通過一級或二級市場購買價值2,000億美元的國債，將發行的鈔票間接配置到國債這種資產上了。一般情況下，美聯儲要購買其它資產或貸款，就必須賣出國債等資產獲得資金來進行這些操作。  　　《聯邦儲備法》規定美國發行法幣必須擔保充足，不能濫發賴賬 　　美國國會1913年通過《聯邦儲備法》規定聯邦儲備券應有充足的擔保，其擔保物是黃金或政府債券、高級或短期商業證券。美聯儲發鈔（發行聯邦儲備券）必須是和購買資產同步進行。如果是美元現鈔，那麼擁有現鈔的銀行就是貨幣的一級結算行，美聯儲作為貨幣發行方，不可能不承認這些鈔票。 　　從負債性質來看，美元屬於美聯儲的不可追索性負債，也就是持有紙幣的人不能拿紙幣去要求美聯儲兌換資產，而是通過具有絕對追索權的存款機構，以負債（接受儲蓄等）產生基礎貨幣，存款機構進行聲索，美聯儲就要支付相應的現金。在現金不足的情況下，美聯儲就必須出售資產，這種情況下美聯儲是不能空發鈔票來支付的，因為發鈔必須購買等值的資產。

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