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年底了,次貸危機發展到哪個階段?

http://www.CRNTT.com   2008-12-31 11:08:10  


始于去年夏季的美國次貸危機逐漸演化爲國際金融危機,圖爲美國華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟被迫在9月15日申請破産保護。
  中評社北京12月31日訊/上海《第一財經日報》今天載文指出,次貸危機從潜伏、爆發、惡化到未來縱深發展幷隨後平息的演化路徑可分爲七個階段,截至2008年年末,次貸危機尚處于第四階段的“海嘯”階段,未來次貸危機的持續時間、波及範圍和影響深度可能將超出市場偏向樂觀的預期。文章主要內容如下: 

  “水能載舟,亦能覆舟”,次貸危機的潜伏、爆發和演化充分說明了金融創新和經濟透支發展的“雙刃劍”性質,在經濟周期上行階段,金融創新快速發展,透支消費成爲社會潮流,兩者大幅推動了經濟繁榮;但在經濟周期的下行階段,過度創新和透支消費中蘊藏的風險不斷積聚幷劇烈爆發,加重了金融動蕩和經濟衰退的程度。以此看來,用“水”來形容次貸危機的發展階段似乎別有一番韵味,也許次貸危機不同階段的特徵演變均可用“水勢”來素描。 

  七個階段 

  爲了能够更加全面地反映次貸危機的演化發展,筆者將次貸危機從潜伏、爆發、惡化到未來縱深發展幷隨後平息的演化路徑分爲七個階段,分別是“潮漲”階段、“潮落”階段、“暗流”階段、“海嘯”階段、“死海”階段、“潮變”階段和“回潮”階段。這七個階段“水勢”不同,金融領域和實體經濟的形勢也不盡相同。 

  第一階段:“潮漲”。這一階段的時間範圍是21世紀初至2007年年初。這一階段歐美金融領域的房貸創新及其相關衍生品創新層出不窮,經濟領域的消費潜力被充分挖掘,整體呈現出欣欣向榮的潮漲特徵。 

  第二階段:“潮落”。這一階段的時間範圍是2007年年初至2008年一季度。這一階段隨著歐美利率上行對房市負面影響的滯後顯現,房市、債市以及銀行業“潮漲”階段積累的風險集中爆發,金融領域和實體經濟呈現出分化特徵,在金融動蕩大幅加劇、金融機構接連受損的背景下,歐美實體經濟幷沒有出現同步衰退。值得指出的是,雖然市場普遍將2007年8月作爲次貸危機的爆發時點,但由于在2007年年初次貸危機就已經初現端倪,因此筆者將“潮落”階段的起始時點確定爲2007年年初。 


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