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2009年人民幣貶值風險繼續加大

http://www.CRNTT.com   2009-01-06 09:36:27

中國的貿易依存度逐年上升，截至2007年，這一指標高達69.7%，在主要經濟體中僅次于韓國的76.3%和德國的74.6%，預計2008年甚至有望超過德國。這一水平不僅遠高于美國、日本等發達經濟體，甚至高于許多新興市場。  　　高貿易依存度意味著，本國經濟更容易受到外部環境的影響，而非內部調控的引導。實際上，中國經濟過去連續5年以兩位數的速度增長，恰恰發生在全球經濟向好、需求旺盛的時期，這也可以解釋爲什麽自2007年開始旨在給經濟降溫的宏觀調控遲遲見不到效果，爲什麽次貸危機擴散後中國經濟迅速冷却。  　　從出口目的地來看，中國51%的出口貿易針對歐美日三大發達經濟體，考慮到香港轉口貿易中很大一部分也是出口到歐美，因此發達經濟體在中國出口目的地份額中幾乎占到60%，一旦這些經濟體出現衰退，中國出口將幾乎不可避免地會出現負增長。  　　實際上，自金融危機爆發以來，除了人民幣和港幣外，多數新興市場貨幣已經出現了不同幅度的貶值，有些貨幣的貶值幅度還比較大，如韓元。  　　人民幣應當貶值以緩解就業壓力  　　人民幣應當貶值來緩解出口部門的失業壓力。對于中國而言，由于社會保障體系仍不健全，因此在經濟危機期間，就業將是頭等重任，保證就業才能保證社會穩定，社會穩定才能有條件實施各項刺激經濟的措施。出口部門中存在大量的勞動密集型企業，這些企業無法通過行政手段來避免裁員和倒閉，訂單、原材料、勞動力等生産要素已經市場化，國家無法實施直接干預，出口退稅的空間有限，財政政策和貨幣政策對這些企業基本不會産生作用，只有價格杠杆可以作爲主動調節的工具，因此匯率手段不應被排除在外。  　　在外需急劇萎縮的形勢下，人民幣貶值幷不一定會讓出口企業起死回生，但至少可以增加中國出口産品在價格上的競爭力，特別是在其他新興市場貨幣大幅貶值的形勢下，人民幣匯率維持穩定等于削弱了中國産品的競爭力。通過人民幣貶值，可以將失業壓力向後遞延及進行分攤，避免失業壓力集中爆發，影響社會穩定。依目前形勢來看，中國出口企業在2009年上半年有可能會出現破産倒閉的高峰。

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