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房地產是A股新一輪牛市的最大阻礙

http://www.CRNTT.com   2014-08-14 09:02:03

中評社北京8月14日訊／近幾個月中國股票市場表現不俗，尤其是在7月，上證綜指上漲了6.6%。港股表現更加令人滿意，從去年年中港股重返20000點以來，恒生指數已累計漲幅達23%，可謂已步入牛市境地。而反觀歐美股市，同期則表現偏弱。 　　騰訊財經刊登瑞穗證劵首席經濟學家沈建光文章稱，本輪上漲行情港股中資股領先A股，顯示在國內外經濟環境變化的新形勢下，由海外資金首先推動的。海外投資者看好中資股不僅僅是其全球資本配置的需要，而且是對中國經濟基本面判斷的改善。 　　這與年初海外投資者看空中國觀點大相徑庭。在成熟市場，看空看多很正常，而且相互切換，而影響股市與投資者行為的最關鍵因素，莫過於經濟基本面和流動性的好壞。 　　文章分析，結合當前全球經濟與政策走勢分析，可以看到，今年美聯儲量化放鬆退出已步入正軌，年內結束QE沒有疑問，且加息也有望提前。從全球股票市場的表現來看，受益於量化放鬆，早前歐美股市已然上漲較多，繼續大幅快速上漲的空間實則有限。 　　例如，去年美國道瓊斯工業平均指數上漲26%，倫敦金融時報100指數上漲14.4%，巴黎CAC40指數上漲17.9%，法蘭克福DAX指數上漲25.48%。而相比之下，中資股的股市一直比較低迷，且估值偏低。去年上證指數全年回落了6.7%，恒生指數上漲僅為2.86%，均弱於發達國家和主要新興市場資本市場的表現，從全球角度而言，其實是價值窪地。 　　而更重要的是，從中國自身的表現而言，今年中國政府採取定向調控與改革雙向推進的方式，穩住了經濟增長預期，獲得了全球投資者的認可。 　　在增長方面，為應對本輪經濟下滑，中國政府出手非常及時。儘管一季度中國經濟下滑至7.4%，跌出政府增長的目標區間，但二季度決策層便推出了一系列定向的“微刺激”政策，包括加大棚戶區改造、鐵路投資、穩外貿、降低中小企業融資成本等。特別是5、6月財政支出加快，定向降准出台等，改變了早前政策過緊的局面，穩住了市場預期，扭轉了經濟下滑態勢，7月PMI指數反彈至51.7%，創2012年5月以來的新高便可證明。 　　與此同時，改革步伐也在加快。早前決策層討論通過了財稅改革、戶籍改革的頂層設計方案，近期戶籍改革方案落地，取消農業戶口與非農業戶口性質區分、改進城區人口500萬以上的城市現行落戶政策，建立完善積分落戶制度等等，都讓市場預期得以實現。

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