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新常態下結構調整應力避齊頭並進

http://www.CRNTT.com   2014-10-25 11:31:03

為此，建議在加大對高鐵建設、棚戶區改造等國家重點項目的支持力度基礎上，拿出更多資金，戰略性加大對小微企業和創新活動的支持力度。比如，可以在對整個銀行業小微企業、大中型企業平均不良貸款比率進行比較測算基礎上，根據兩者差額科學確定小微企業貸款貼息率；又如，可以加大對創新型企業的稅收優惠力度，比如實施5年免稅政策等等。 　　當然，貨幣政策也應作些配合寬鬆工作。由於人民幣升值預期較弱，中國8月份出現了8億美元的結售匯逆差，貨幣投放壓力正在減小。在此條件下，與其通過降息實現寬鬆，不如下調存款準備金比率，且因為後者能夠顯著降低銀行資金占用成本，從而對銀行改善經營績效、加大對實體經濟支持力度都會有利。 　　去債務杠杆應有所不為而有所為 　　文章指出，去債務杠杆的核心內容是嚴控地方政府融資平台規模。作為投融資體制改革的一種嘗試，地方政府融資平台的誕生曾一度對中國經濟社會發展起到積極推動作用。然而，“成也蕭何，敗也蕭何”，由於地方政府融資平台自身內部缺陷，如資金短借長貸、治理結構缺失、擔保行為不規範等原因，當其規模過度膨脹以後，就又走到經濟社會發展的對立面。 　　當前，既要將控制地方政府融資平台規模作為防範系統性風險、加快結構調整的重要內容，也要注意結合形勢發展需要，適當進行政策細調、微調。 　　必須看到，今年地方政府融資平台面臨的還債壓力空前巨大。據財政部權威人士介紹，今年到期債務占債務總量的21.89%，是償債壓力最重的一年，而2015年至2017年償債比例則分別下降到17.06%、11.58%和7.79%。與此同時，中國宏觀經濟面臨很大的下行壓力，加上房地產調整引發相關稅收明顯回落，今年8月地方財政收入(本級)同比增長僅有6.6%，在支出剛性有增無減的情況之下，進一步放大了融資平台的償債難度。 　　也必須看到，城鎮化建設需要地方政府融資平台適當發揮作用。在近期召開的推進新型城鎮化建設試點工作座談會上，克強總理明確指出，新型城鎮化是關係到現代化全局的大戰略，是最大的結構調整，只有用好新型城鎮化這個強大引擎，才能推動中國經濟保持中高速增長、邁向中高端水平。眾所周知，新型城鎮化建設需要龐大的資金投入。有學者曾經做過測算，其資金需求高達50萬億之巨！ 　　總而言之，考慮當前宏觀經濟增速下行、新型城鎮化建設加快推進等現實約束，要求平台規模嚴格實現“總量控制”並不現實；與此同時，考慮到中國經濟總量不斷擴大、風險承受能力相應上升，建議在平台清理工作中審時度勢引入相對考核指標，即將“總量控制”要求調整為“比例(平台規模/GDP)控制”，以解各方燃眉之急。 　　當然，這種調整恐怕只是權宜之計。為了根本解決地方政府債務風險，必須重新定位中央和地方的事權和財權劃分，在此基礎上，建立規範的地方政府舉債機制，將地方政府性債務納入預算管理，建立健全政府財務綜合報告制度，通過債務陽光化來防範和化解債務風險。 　　最近，新修改後的《預算法》已經明確地方政府可在國務院確定的限額內發行債券、籌措建設資金，儘管用途嚴格限定為公益項目、不夠“解渴”，但對於寬嚴相濟控制平台貸款規模、避免債務風險不斷向金融領域蔓延傳遞，已經開始發揮積極正面作用。

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