【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】

美元持續走強將是誰的“世界末日”？

http://www.CRNTT.com   2015-02-12 09:39:20

美元升值使得美國進口的產品更加便宜，讓業已疲軟的通脹承壓，而且對出口商構成挑戰，因為這使得美國的出口產品在國際市場變得更貴。 　　匯豐首席環球經濟師簡世勛、匯豐外幣策略環球主管潘達維表示，2015年將是美元強勁復甦，新興經濟體經濟增長顯著減速的一年，同時，在這一年，也要警惕美元極度走強給全球經濟帶來負面、破壞性的作用。 　　簡世勛說：“目前，美國經濟處於相當強勁的復甦時期，這從全球經濟的角度來說是好消息。但與此同時，其他經濟體表現則不佳。” 　　簡世勛認為這一情況在2015年將延續，過去幾年，特別是2008～2009年已經有一些數據表明全球化的進程出現了一些停滯乃至逆轉，這表現在跨境資金流動的減少、企業的業務風險避險情緒越來越強烈等方面。 　　“受勞動力成本在內的諸多因素影響，加上亞洲經濟前景不及３～4年前，亞洲投資水平下降，出現投資向轉向其他地區轉移的跡象。” 　　“油價以及其它大宗商品價格的下降，在很大程度上反映了新興經濟體的顯著減速，”簡世勛分析。 　　“油價為什麼下降？有人認為是供應方的問題，並且是邊際的原油生產不會控制在沙特手中所以造成油價減少；還有人認為全球經濟疲軟使得油價下跌；我們看到的是目前原油價格和其他大宗商品價格下跌，實際上由原油價格下跌之前相當長時間內全球經濟的通縮趨勢帶來的，比如說在2013年以及2014年油價開始下跌前幾個月當中一直存在通縮的趨勢。” 　　對於油價下跌對全球經濟的影響，簡世勛持保留態度，他說：“大部分人認為原油價格的下跌對於全球經濟是有好處的，比如說某種意義上相當於某種形式的減稅。但油價下跌恰恰反映了來自於新興市場需求的減少和歐元區需求的疲軟，因此油價下降所得會與出口上的損失相抵消。” 　　他以德國為例：油價下跌使德國的消費者的油費支出減少了，但與此同時，德國的出口形勢卻變得不容樂觀。 　　對於美元走強的趨勢，潘達維認為，受到美國經濟強勁增長及通脹率保持正數等因素的支撐，美元匯率在2015年有望進一步上漲。 　　他分析：“美元走強有兩種情況，一種是溫和升值9%～10%，這是正向的積極的美元走強，不會帶來太大問題，是有益的；但在另一種情形下，如果美元極度走強，將帶來負面的、破壞性的影響，推動全球經濟走向失衡，屆時所有國家都必須重新審視現行政策。” 　　潘達維列舉了可能導致美元極度走強的三種情況：“一是日元急劇貶值；二是像希臘這樣的歐盟國家離開歐元區；三是新興市場國家出問題。”而美元極度走強將加劇這三種情況的惡化，“美元極度走強可能帶來的後果包括日本貨幣政策失控，歐元區解體，新興市場受創。” 　　簡世勛表示：“一旦出現美元極度走強的情況，全球需要有一個協調對應的措施。而且出現這樣的情況，為了抵消美元極度走強帶來的後果，美國必須執行更加寬鬆的政策，比如說美聯儲不應該加息，美國財政政策也必須更加寬鬆。” 　　潘達維說：“當美元一旦走上升值的通道，就像快速前進的火車，沒有辦法使它停馬上下來，在這個勢頭中，即使有的國家經濟表現非常好，其貨幣和美元相比仍然會處在相對貶值的過程當中。”

【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】