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中國，不要輕忽2010年的風險

http://www.CRNTT.com   2010-02-10 11:29:40

由於長期執行出口導向戰略，中國貿易依存度和出口依存度分別高於60% 和30%，超過所謂“貿易立國”的日本和其他主要發達國家。2009年中國經濟之所以受到嚴重衝擊，最直接原因可歸之於中國的出口依存度過高。 　　中國出口導向戰略的另外一個突出問題是“雙順差”。自2005年中國的經常項目順差問題則變得越來越突出。中國長期維持的雙順差，反映了中國資源配置的極大不合理性。 　　這種不合理性主要表現在三方面。第一，人均收入在世界排名100位之後的中國成為發達國家的最大提供資本(保持經常項目順差，並把由此獲得的外匯用於購買美國國庫券)提供國，而未能把表現為經常項目順差這部分來自於本國儲蓄的資金用於改善本國人民生活水平和國內投資。 　　第二，大量引入外資，卻未能利用引入的外資購買外國設備和技術(這並不排除作為個體的企業把引入外資而獲得的資金用於進口機器設備、技術和管理和原材料)，而將這些資金用來購買美國國庫券(這部分外匯儲備實際上是用從外國借來的錢購買的)。 　　第三，由於金融危機、美國內外債急劇增加、美元貶值趨勢和未來美國通貨膨脹風險，中國的2.4萬億美元的外匯儲備，特別是我們所持美國國債、政府機構債面臨資本損失的危險。 　　在中國目前對外投資能力有限的情況下，雙順差的增加意味著外匯儲備的增加。增加貿易順差固然有助於增加就業。但是中國通過消耗真實資源所換回的僅僅是“借據”，而這些“借據”的價值正在逐漸消失。 　　2009年由於外部衝擊，中國的貿易順差明顯減少，但是，中國依賴外需、通過出口吸收過剩產能的狀況並未發生根本變化。2010年中國面臨的一個重要挑戰是，既要保持8%至9%的經濟增長速度為數百萬新增勞動人口提供就業機會，又要減少對外依存度和貿易順差。 　　從理論上，我們必須刺激國內消費需求，但在實踐上，要實現這種轉變必須付出痛苦的代價。如果別無選擇，寧可選擇繼續增加國內投資。 　　全球經濟在2010年將全面復甦。國際貨幣基金組織預測2010年世界經濟將增長3.9%，發達國家經濟增長3.9%，其中美國增速為2.1%，新興市場和發展中國家6%(其中中國增速達10%)。許多企業依然把希望寄托在全球經濟回暖所導致的外需增長上面。

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