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中國，不要輕忽2010年的風險

http://www.CRNTT.com   2010-02-10 11:29:40

但我們不能排除幾種可能性。首先，由於存在某種潛藏的問題突然暴露，美國剛剛恢復的金融穩定再次遭到破壞。其次，由於“退出戰略”實施過早，美國經濟“二次探底”。再次，美元貶值加速。最後，貿易保護主義加劇。 　　美國經濟的復甦是超常規擴張性財政、貨幣政策的結果。2009年美國財政赤字達1.42萬億美元，相當於美國GDP的10%，創第二次世界大戰結束以來最高紀錄。目前美國國債占其GDP比重已達84%。為了保證經濟增加和降低失業率，美國政府在2010年可能會繼續採取擴張性的財政貨幣政策。在這種情況下，中國將有一個較好的出口環境。 　　美國的巨額財政赤字已經引起公眾嚴重不安。美國還一直保持經常項目逆差，而財政赤字的增加將導致經常項目逆差的進一步惡化，並將使美元貶值的壓力進一步增加。2010年美國政府面臨兩難選擇：繼續執行超常規的擴張性財政、貨幣政策，則美國的財政狀況和國際收支狀況將會進一步嚴重惡化。 　　實行“退出戰略”，美國經濟可能再次探底，失業率再次回升。如果美國政府既不希望經濟二次探底、失業率回升，又不希望財政赤字增加過快、國際收支平衡進一步惡化，惟一可用的經濟政策工具就是貿易政策。增加出口、減少進口(減少經常項目逆差)將成為美國2010年經濟政策的一大著力點。 　　增加淨出口可以同時實現保增長、保就業和減財政赤字、減經常項目逆差，從而穩定美元的雙重目標。除非出現革命性的新技術、新產品，美國政府只能依靠有限的政策手段增加出口、減少進口。美國政府可能繼續對美元貶值採取“善意忽視”的政策。由於中期選舉將在年內進行，2010年美國國內的貿易保護主義的壓力肯定會大大增強。 　　總之，2010年中國外部環境可能出現變數，我們不能、亦不應把2010年及以後的增長寄希望於出口的持續增長。 　　只要中國政府認為必要，2010年中國經濟增長就能夠保持在8%至9%的速度。在未來數年內中國運用擴張性宏觀經濟政策、特別是擴張性政策的空間依然存在，公眾對中國經濟增長的近期前景持樂觀態度是正確的。 　　但是，經濟增長不可能永遠依賴政府干預，依賴政府的擴張性財政、貨幣政策。我們希望在實現增長目標同時，中國發展模式能夠得到調整，經濟結構能夠得到改善。惟其如此，在未來的數個十年中，中國經濟才能持續增長。

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