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中評智庫：如何解釋美國經濟現狀?

http://www.CRNTT.com   2022-09-24 00:11:29

從美國國內看，通貨膨脹持續存在。6月消費者價格同比上漲9.1%，高於5月的8.6%，創41年來新高。不包括波動較大的食品和能源的核心通脹環比上升了0.7%，也高於預期。上漲的驅動因素是醫療和租金等黏性較強的項目，表明價格仍有可能居高不下，通脹有可能在更長時間內保持較高水平。這種情況下，美聯儲將處於快速收緊政策的模式，連續多次大幅加息，並快速縮減資產負債表。價格壓力也有可能導致需求破壞。更高的價格可能導致消費者需求降溫，從而可能導致企業利潤受損。 　　從國際上看，大宗商品和貨幣市場的波動使全球增長前景復雜化。股票和債券市場的動蕩已經波及大宗商品和貨幣，給全球增長前景蒙上陰影，並加劇其他市場的不確定性。由於大宗商品價格仍然相對較高，新興市場出口上的商業和金融狀況正在改善，而美國進口商的情況則在惡化，衝擊從國際市場上賺取收入。美元走強加劇了這一趨勢，對美國計價債務、嚴重杠杆化的國家和企業造成壓力。這些失衡可能衝擊越來越多的信貸市場。高收益債券、抵押貸款支持證券和新興市場債務的利差正在擴大，表明投資者出現風險厭惡。上述這些表明周期性熊市的條件正在成熟。 　　第二，勞動市場卻異常強勁 　　勞動力市場情況卻截然相反。新職位空缺與潛在申請人的比率也創歷史新高。近三個月平均失業率是一年來最低值，遠低於表明勞動力市場衰退的門檻。從歷史上看，這種低失業率預示著未來六個月僅有8%的衰退風險，未來12個月內衹有20%的衰退風險。 　　從各行業就業崗位增長來看，各行業工作崗位繼續強勁增長。7月美國非農就業新增52.8萬，遠遠超過預期的20萬人，遠高於6月的37.2萬人。這不僅是非農增長連續第四次超出預期，而且是自今年2月以來超出預期的最大一次。具體來看，隨著餐館和酒吧的持續復甦，休閑和酒店行業的就業崗位強勁增長6萬人；醫療保健、專業和商業服務的就業人數也分別增加7萬和8.9萬人；易受美聯儲加息影響的行業在7月份也表現良好，建築公司、製造業和金融公司都分別增加了3.2萬、3萬、1.3萬就業人數。 　　從領取失業救濟金情況來看，企業似乎並沒有縮減招聘的意思。截至6月底，有130萬美國人正領取聯邦失業救濟，遠低於疫情前三年平均領取失業救濟金的170萬人（當時多數經濟學家和投資者認為美國經濟非常強勁）。在2007年到2009年金融危機經濟衰退期間，領取此類失業救濟的人數超過650萬人。

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