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全球經濟“超預期”面紗勢必褪去

http://www.CRNTT.com   2010-07-01 08:31:29

其一，2008年底和2009年上半年出台的大規模救助政策的刺激效應正在逐漸減弱和消失，4月底美國房市刺激政策大部分到期，直接導致5月房市銷量在爆發性增長後又爆發性回落，這也是高盛研究團隊認為美國房市並未見底的根本原因，如果缺乏後續刺激政策，美國房市可能將在2011~2012年重新回到量滯價跌的尷尬境地，並給消費恢復帶來0.2~0.8個百分點的打擊； 　　其二，從危機時代到後危機時代過渡期的“振奮”效應正在逐漸消散，6月16日公布的6月彭博全球經濟信心指數僅為36.63點，較上個月的51.36點大幅下降； 　　其三，減少摩擦性失業的短期利好因素正在逐漸減弱，伴隨著人口普查對美國就業人口的刺激作用逐漸消失，6~9月美國失業率改善的局面可能難以持續，高失業對增長的掣肘作用將長期存在； 　　其四，違約風險在美國雖沒有體現在宏觀主權層次，卻已顯現在中觀州及地方層次，由於財政束縛較大，美國州及地方政府的實際支出較衰退穀底還下降了1.7%，在復甦大趨勢中成為最為暗淡的一道數據陰影； 　　其五，消費主引擎的恢復並沒有預期中那般強勢，6月27日修正後的最終數據顯示，第一季度美國個人消費的增幅僅為3.0%，低於預期的3.5%。 　　文章表示，除去“超預期”這最厚重的一層面紗，籠罩在全球經濟之上的面紗依舊層層叠叠。“主權債務危機”就是一層掩蓋了許多事實並帶來了諸多誤解的面紗。 　　所謂“一朝被蛇咬、十年怕井繩”，於是在4~5月間，希臘主權債務危機讓市場經歷了一波大幅調整，歐元急速貶值，黃金和美元急速上漲，股市大幅縮水。雖然主權債務危機的中長期影響不容小視，但值得注意的是，越來越多的深入研究表明，主權債務危機和百年難遇的次貸危機不可同日而語，既然次貸危機最終都變成了歷史，那麼市場對主權債務危機引發全球經濟重返衰退的擔憂可能有些過度了。 　　褪去“超預期”和“主權債務危機”的面紗，另外兩層“面紗”也悄然若揭：

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