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全球經濟“超預期”面紗勢必褪去

http://www.CRNTT.com   2010-07-01 08:31:29

一是“差異化”的面紗。一直以來，市場津津樂道於復甦的差異化，即美國經濟和新興市場相對於歐洲和日本的復甦強勢，而6月以來的最新數據和動向表明，所謂差異並沒有市場想象的那麼大，即便遭遇了主權債務危機的衝擊，歐洲經濟並沒有被擊垮，2010年第一季度依舊頑強實現了0.5%的同比增長，更令人驚訝的是，日本經濟在第一季度錄得5.0%的季環比年率增長，不僅大幅超出預期，更讓美國的2.7%相形見絀。所以說，全球經濟復甦的差異化依舊存在，但領先者和落後者的距離已沒有市場預期的那麼遙不可及。 　　二是“通脹”面紗。市場一度十分信奉“超寬鬆貨幣政策將引發通脹”的經濟學鐵律，但市場可能忽略了一點，通脹並不僅是貨幣現象，也是經濟現象，既然全球經濟真實復甦的力度並不像預期中那麼強勁，既然產出缺口依舊廣泛存在，既然失業率高企依舊困擾著諸多經濟體，那麼實質性的“通脹”卷土重來可能就是一個偽命題。事實上，從美國節節下降的CPI數據，創出44年新低的核心CPI數據，我們就已看到了通脹難以從潛在壓力變為實際壓力的端倪。 　　文章最後說，褪去“超預期”、“主權債務危機”、“差異化”和“通脹”這四層面紗，全球經濟變得更加暗淡起來。而遺憾的是，對於未來，市場有太多“預期超調”的激情，復甦本身卻平淡如水。

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